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小米科技|净利润增近70%，“大秀肌肉”的小米应该被重估了？( 三 )

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2019年-2021年 ， 近三年 ， 小米AIoT连接的设备数量分别为2.35亿台、3.25亿台、4.34亿台 ， 增速分别为38%、33% ， 保持着30%左右的增长速度 。 按照此增速 ， 2022年 ， 小米AIoT连接的设备将超5亿台 。
2019年-2021年 ， 拥有五件及以上连接至小米AIoT平台设备的用户数分别为410万台、620万台、880万台；2019年-2021年 ， 小米的全球MIUI月活用户从3亿增长至5.1亿 ， 2021年全球净新增MIUI月活用户达到1.13亿 。
这些都佐证着小米的智能产品生态在市场的受欢迎程度 ， 小米已经是全球最大消费类AIoT物联网平台公司 。
然而遗憾的是 ， 资本市场的反应 ， 却称不上热烈 。 2018年上市以来 ， 小米经历了大起大落 ， 目前总市值为3687亿港元（约3005.27亿人民币） 。
究其根源 ， 是市场对于小米的估值逻辑 ， 仍然停留在昔日“硬件公司”的模板中 。 叠加近期以来 ， 中概股表现较低迷、国际大环境 ， 引发了港股相关公司的下挫 ， 继而影响估值中枢下移 。
目前 ， 小米的市盈率为15.59倍 ， 资本市场上 ， 硬件公司的市盈率大概10-20倍左右 ， 这与小米当前的市盈率相吻合 。

不过 ， 伴随着小米互联网业务增长和AIoT万物互联生态的逐步成熟 ， 小米硬软实力持续增长下 ， 昔日的估值逻辑对于小米来说 ， 或许有些过时 。
以全球知名的互联网科技公司苹果来看 ， 苹果目前打造了一种“产品生态”模式：不单独依赖iphone手机产品 ， 而是借助耳机、音响等套系智能产品和软件服务 ， 构建一个高用户粘性的产品链 ， 从而提高企业整体的影响力和盈利水平 。
目前苹果公司的市值达2.7万亿美元 ， 市盈率达27.62倍 。
对比来看 ， 小米的AIoT万物互联生态 ， 相较于苹果的“娱乐全家桶” ， 覆盖的生活场景还要更广 。 并且 ， 小米与苹果相比 ， 小米还具有苹果所不具有的大众市场 。
小米所做的产品包括两条线 ， 大众品牌和高端市场 。 高端市场满足高净值用户需要时 ， 大众品牌眼于80%用户的80%需求 ， 80%用户意味着将更加贴近消费者 ， 80%的需求意味着更贴近消费者的刚需 。
纵观市场 ， 并不是所有的人都有能力购买苹果的产品 ， 小米的性价比 ， 可以满足消费者的刚需 ， 使得小米更加有消费者属性 。
小米与苹果相比 ， 小米的成长性更高 ， 所以说 ， 雷军对标苹果不是夸夸其谈 ， 而是有理可据 。
此外 ， 所有的互联网科技企业都有一个共识 ， 未来的竞争是科技实力 。 不管是互联网业务增长 ， 还是护城河生态的加固 ， 都需要小米在科研上加大投入 。
“技术为本”是小米的三大铁律之一 ， 2021年 ， 小米的研发投入达到132亿元 ， 同比增长42.3% 。 纵观2017年-2021年5年时间 ， 小米的研发投入复合增长率达43% 。 雷军同时表示 ， 未来五年将持续加码研发投入 ， 预计超过人民币1000亿元 。

科技研发的顶端是科技人才 。 对于人才 ， 小米渴望至极 。 据了解 ， 小米设立了百万美金年度技术大奖 ， 用于奖励科技创新 ， 该奖项至今已连续评选3年 ， 体现了小米对于人才和科技创新的重视 。
一番投入下 ， 小米的科研成果也频现 。 据了解 ， 小米12Pro搭载了小米自研的专业影像芯片“澎湃C1”以及充电芯片“澎湃P1” ， 手机性能大幅提升；MIUI13实现了系统级全链路反诈功能 ， 小米12系列也成为行业首款自带反诈功能的高端旗舰 。
“AIoT”生态不断加固 ， 科研投入的不断增加 ， 为小米未来提供了极具竞争力的成长性 。
在财报发布后 ， 小米集团宣布 ， 以100亿港元在公开市场进行回购 。 回购不仅是小米给予市场投资者的信心 ， 更是小米对于未来成长的坚定 。

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