2022年12月12日 ， LED显示大厂联建光电（股票代码：300269）开市起复牌并撤销其他风险警示，证券简称由“ST联建”变更为“联建光电”，证券代码不变 。而重回到增长轨道的联建光电，在前三季度也交2022年12月12日，LED显示大厂联建光电（股票代码：300269）开市起复牌并撤销其他风险警示，证券简称由“ST联建”变更为“联建光电” ， 证券代码不变 。而重回到增长轨道的联建光电 ， 在前三季度也交出一份稍亮眼的财报 。
让人不由好奇的是，在2022年LED显示整体大环境不佳的背景下，联建光电却能完成ST摘帽，重回加速增长轨道 。它做对了什么？
本期，行家说Display将深入观察联建光电 ， 从其摘帽始末，梳理出联建光电的战略逻辑 。
观察：联建光电ST摘帽事件始末
行家说Display翻阅联建光电上市后的财报与公告发现 ， 联建光电“戴帽”ST主要是由于连续亏损及持续经营能力存在不确定性导致 。
按时间梳理如下：
联建光电成立于2003年 ， 于2011年完成上市 ， 股票代码300269；
2013年起，联建光电为拓展营销服务产业，先后耗费超过54亿高溢价收购了十余家企业；
在2018年-2020年间，受联建光电原子公司分时传媒财务造假案影响，联建光电2020年财报被出具“与持续经营相关的重大不确定性”事项段的无保留意见审计报告；
加之前期收购的企业经营不善，导致联建光电2018年-2020年内营收大幅度下滑 ， 及扣非净利润均出现28.72亿、13.96亿和4.09亿的亏损 。
基于此，联建光电自2021年5月6日起被深交所实施其他风险警示，证券简称变更为“ST联建” 。
不过，联建光电在近两年时间内已逐步对一些欠缺发展潜力、业绩欠佳的子公司完成剥离；且在2022年5月向深交所提交了“摘帽”申请；至12月12日，ST联建成功摘帽 ， 变更为“联建光电” 。
文章插图
文章插图
这速度，让人感叹之余也不由好奇 ， 在2022年整体大环境不好的背景下，联建光电实现摘帽是做了哪些事？
剖析：联建光电ST摘帽背后 ， 发生了什么？
事实上，联建光电只是回归初心，聚焦LED显示，并分三步走：
一是战略上的调整，联建光电在2019年提出“适当战略收缩、聚焦主营业务、强化核心能力”战略，如前文所述已全部剥离业绩欠佳子公司，使得整体业绩实现转变 。
而调整的成效也在联建光电2021年业绩上得以体现 。2021年 ， 联建光电实现营收10.31亿，LED主业同比增长19.48%，净利润为6116.15万，同比增长119.36%；经营活动产生的现金流量净额为1.03亿，同比增长32.42%；资产负债率同比下降4.18个百分点 。
且联建光电2022年前三季度实现营收9.77亿 ， 同比增长26%；虽然前三季度归母净利润-399万元，未能维持盈利状态，但相比之前巨额亏损向好的迹象转变 。
值得注意的是，联建光电通过产品更新迭代、本地化服务提升、重点客户拓展等配套措施，进一步开拓海外市?。⑷〉妹飨猿尚?。
回到市场发展来看，近年来5G+超高清趋势的带动下，LED显示屏在户内外等各领域大放异彩 。
同一时间，联建光电主业聚焦LED大屏显示，针对市场需求推进Mini/Micro LED、户外显示、会议显示等相关新型热点市场领域所对应的新品研发 ， 或看成联建光电重返增长轨道第二步 。
在这一步中，联建光电踩着节点重点推进Mini/Micro LED技术 。据悉，联建光电在2020年9月首次发布Vmini微间距技术，并于2021年底顺利实现COB微间距产品量产 。并紧抓“百城千屏”及5G+8K等市场机遇 ， 在户外裸眼3D显示领域取得较好成绩 。
而第三个关键变量则是在2022年间，联建光电实际控制权进行了变更 。
8月10日，南峰投资以最高价竞得由刘虎军、熊瑾玉（联建光电原实控制人）合计持有的8364.94万股公司股票 。同时 ， 刘虎军、熊瑾玉将其剩余持有的2826万股股份对应的全部表决权等权利授权委托给南峰投资行使 。
生效后，南峰投资将持有上市公司20.12%的表决权，成为公司第一大股东，南峰投资和刘虎军、熊瑾玉构成一致行动人关系 。
文章插图
文章插图
从以上这些重要事件 ， 可看出联建为成功摘除“ST”在这一年多的时间内从战略调整、产品优化，再到股权变更 ， 自内而外所做出的种种努力 。
窥探：联建光电如何解锁Mini/Micro LED时代的未来？
【联建光电深度分析 联建光电最新消息】2022年 ， 对LED显示市场来说，是一个非同寻常的年份 。
这一年，整个行业先后经历疫情、国内需求下降、地缘政治震荡等不利因素影响 ， 整个市场长期在不稳定中努力寻找稳定，在不确定中奋力制造确定 。
也是这一年，LED显示产品形态也逐渐灵活多样化，结合互联互通、数字化等趋势，有利于产业打开更多的应用场景，如裸眼3D和XR虚拟拍摄 。
在近两年时间内，裸眼3D正在被推向更广的应用平台以及更深的技术场景，且已经成为了促进城市经济的靶心 ， 吸纳了大量商家与厂商的参与 。
反观XR虚拟拍摄在技术与市场的相辅相成发展下，演变出新的形式，成为2022年另一个表现亮眼的领域 。
结合前面种种 ， 且回归联建光电本身来看，其强调的更多是底层逻辑，即所看重的核心技术；这些也化作联建光电在以上应用市场多点开花的利器 。
在裸眼3D市场 ， 联建光电仅在过去一年内就在全国打造了超10000平米的裸眼3D新型显示大屏系统；截止2022年12月31日，联建光电已在国内外打造了近30块裸眼3D新型显示大屏总面积破20000m2 。
文章插图
文章插图
另在产品上 ， 联建光电推出创性室内裸眼3D“W”解决方案 。该方案突破思维限制，极大地丰富了室内裸眼3D视觉内容表现形式，可广泛应用于产品发布会、企业展览展示、博物馆、科技馆、教育、主题娱乐等场景应用 。
文章插图
文章插图
在XR虚拟拍摄市场上 ， 联建光电也打造了多个经典案例：
- 2021年12月，联建光电携手游戏及视觉效果高等教育机构AIE，用联建光电xR虚拟制作解决方案助力其打造了全球首个影视虚拟制作课程 。
文章插图
文章插图
- 2022年11月 ， 沙特利雅得影视中心携手联建光电，建造了沙特国内首个XR虚拟工作室，联建光电为其搭建了超80㎡的XR弧形屏，采用全新LED虚拟制作技术 。
文章插图
文章插图
.....
除了以上市场外，联建光电在智慧城市建设、公共安全机构、教育培训等领域亦有经典案例落地 。
另外 ， 联建光电也做好2023年的规划：在国内将进一步利用小间距的相关优势，聚焦智慧城市建设、公共安全机构、教育培训、电力水力能源等细分领域市?。辉诤Ｍ饨欢咸嵘滦藊R虚拟拍摄市场的影响力 ， 持续巩固在商业显示、舞台演绎、体育球场等领域的优势地位 。
另外，联建光电也正在一步步夯实全球市?。瘫就粱?。目前拥有日本、荷兰、美国等地的办事处、展厅和仓库，日本办事处也在紧密筹备中，旨在为海外客户带来更好的服务 。同时在2022年间携“W”裸眼3D方案等在日本、欧洲等多个海外展会亮相 。
可以说，从传统市场到新兴应用， 从国内到国外，联建光电已实现了全面覆盖；且在这一布局足以窥见，进一步巩固传统市场，持续开拓新兴场景将成为联建光电冲刺万屏时代的战略规划之一，然在显示技术的迭代中，联建光电也将持续且不余遗力地向前出发 。
总结
综上，行家说research认为：
如今，LED显示行业对新市场的探索，以及对新技术的创新，正在迈向一个全新的阶段 。
从业绩逐步向好，到实现成功摘帽，如我们所见，一个披荆斩棘的联建光电正向LED显示产业迎面走来 。
