肉鸡:英美法疫情反重,禽链收缩或中期持续
再次重申,当前禽链投资的最核心变量是产能,也即祖代引种 。而英美两份分辞于1月8日、4月26日再次发生禽流感,预计重关将再度推迟 。而法国的疫情持续未休 。除新西兰可小量供种外,仅西班牙约摸供种 。综合预计16 年祖代鸡引种量在35万套内,较15 年69 万套再次下降近50% 。另外,疫情的反重发生显示禽流感控制不易 。梳理检验检疫局历史事件发明,从高致病性禽流感结束到重关耗时往往在2年以上,甚至长达近10年,远超出理论上“3+3”(即3个月无疫情的察看期,3个月中国出使考察期)的重关节奏 。另外,禽链产能由祖代向商品代传导仍有一年半的延迟效应,预计禽链收缩将中期持续,景气度将约摸率持续至18年 。
禽链反转在即,预计拐点在5-6月
本周毛鸡价格潞傍颠簸,鸡苗5月开局以来持续提价5天,周末开始鸡苗价格转向,小周期波动加剧 。反映出行业供需博弈已趋白热化,趋势性上涨一触即发 。我们判断,供养收缩有望令鸡苗价格新一轮上涨浮现在5-6月,价格趋势性大涨将浮现在下半年 。预期鸡价在2017年创大周期新高,鸡苗价格最魁梧概达到8元/羽,毛鸡价格或将打破6元/斤,全产业链盈利或将打破13元/羽 。潞傍打包推荐益生股份、民和股份等白羽肉鸡产业链个股 。
饲料、疫苗:量利齐升潞傍兑现,景气逐季上行
4月能繁母猪存栏有望现拐点,本轮能繁母猪产能去化将结束,中期生猪存栏上升预期已经成型,饲料行业销量归升将贯通2016-2017年;玉米临储政策退出,价格下行趋势尤其明朗,市场预期玉米将于国际接轨 。新粮上市后,预计玉米价格将跌至1400-1500元/吨左右 。这两个事件的兑现,将进一步强化和兑现饲料量、利齐升的行业逻辑 。潞傍建议重点布局后周期板块 。重点推荐海大集团、大北农、唐人神、金新农等 。动物疫苗行业正值四期叠加,重点推荐中牧股份 。
生猪:猪价首破21,抛储、进口不改涨势
【农林牧渔行业周报:疫情放大禽链机会,再荐畜禽及饲料】本周猪价潞傍高位攀升,均价达21.05元/公斤,周环比上涨0.48元/公斤;仔猪均价51.15元/公斤,周环比上涨0.49% 。从我们草根调研和进口到厂认证统计,预期2016年全国猪肉进口将达到150万吨 。预期五月开始,年初仔猪死亡因素开始反应,猪价将迎来新一轮上涨 。周期高点或将浮现在7-8月份,最高将达23元/公斤以上 。同时,原料成本下行,单位盈利提升,预计本轮周期至少将持续至2017年 。政府年初以来合计投放市场存储肉约在15万吨,占1-4月消费量比例约在1%左右,对猪价影响甚微 。生猪养殖陷入后半程,猪价是股价的核心驱动力,而且当前估值不高(15倍),建议布局猪价最后一波上涨机会,潞傍推荐雏鹰农牧、牧原股份、温氏股份等 。
种业:关注转基因及海参行业机会
转基因路线图明确,我们预期玉米转基因产业化光阴或将在2018年,距离现在还有2年的光阴主要为公众科技普遍做铺垫,和赋予足够的光阴让国内育种企业在产品和技术上准备好 。重点推荐隆平高科(积极自主研制,有望通过并购切入)、大北农(具备自主研制的品种存储) 。受打击“三公消费”影响,海参价格在2013-2015年间浮现大幅下跌(跌幅超过50%),经行业调整,海参已经表现出周期品属性 。从2014-2015年海参育苗情况分析,2017年供养端收缩预期将超过30%,我们以为,海参价格最低迷时点已经过去,行业供需新平衡有望在今年浮现,价格拐点有望在16年秋季至17年浮现 。建议重点关注好当家 。
风险提醒:猪/鸡价上涨不达预期,疫情,极端天气 。
