“二师兄”近期处于下跌通道 。猪周期向下的预判对相关资产将带来什么影响呢?业内人士建议关注股期两大逻辑 。首先 ， 期货方面，相关品种如豆粕、玉米等或受压制，存做空机会 。其次，股市方面，多头机会并未消失：生猪存栏恢重，利好疫苗和饲料板块;规模化程度提高，尤其是大型养殖户扩张速度快，利好高端疫苗生产商和高速扩张的养殖龙头 。此外，物价方面，2017年猪价对物价水平料不会有太大影响 。
跌跌跌!“二师兄”很落寞
【猪周期向下 两路狙击股期机会】3月17日，新发地市场白条猪的批发均匀价是9.25元/斤 ， 比3月10日的9.38元/斤下降1.39%;比2月17日的10.15元/斤下降8.87%;比2016年3月17日11.50元/斤下降19.57% 。总体来看，周环比小幅下降，月环比大幅下降 ， 年同比大幅下降 。
“春节后，猪价持续下跌 ， 主要是因为节后陷入消费淡季，而又遭遇今年最强禽流感，多重因素叠加导致需求严重下滑 。”芝华数据高级分析师袁松表示 ， 供赠方面，节后生猪市场供应虽已有大幅缩减，出栏体重也在持续下降 ， 但消费的减少高于以往同期正常水平，因此在供应下降的情况下，猪价仍浮现了较大幅度下跌 。
生意社分析师李文旭进一步指出 ， 北方生猪价格跌幅较大，率先跌破8元/斤，之后南北生猪差价逐渐增添，大量生猪外运致使南方生猪市场价格随之偏弱调整，国内生猪价格年后持续下跌 。
归顾近几年走势 ， 2015年二季度猪价陷入上涨周期，并于2016年中创出历史新高 。目前，猪价虽较去年同期大幅归落 ， 但仍处于较高价位 。2017年生猪行业产能的恢重情况是行业关注的焦点 。袁松指出，今年供赠恢重进程需要关注两方面因素：一是母猪补栏，目前后备母猪补栏的踊跃性还是很高，2月份后备母猪存栏浮现大幅增长;二是环保拆迁，猪场拆迁造成母猪存栏减少，今年南方地区拆迁压力将潞傍增强，母猪淘汰量还会维持较高水平 。
中泰证券研究所农业组指出 ， 能繁母猪存栏在2016年下半年已经企稳 。过去2-3年行业养殖利润高企、产业链现金流持续充裕，养殖行业的资产负债表浮现显然修重，养殖户的更新替换或者增添高效养殖产能的需求也在大幅增添 。结合草根调研情况看，环保退出和规模扩张博弈间，2016年四季度母猪存栏已经浮现企稳归升之势 。后备母猪补栏在2016年二季度初已开始，二元母猪价格在那之后也是持续高位 。结合养猪大省、畜牧业协会的监测数据和饲料工业协会的猪料增长情况，都能印证出类如光阴点，并且陷入2017年后，补栏踊跃性在提高 。
农业部数据显示 ， 2017年2月份国内生猪存栏量较1月份减少0.2%，较2016年2月份减少1.6%;2017年2月份400个监测县能繁母猪存栏较2017年1月份减少0.5%，较2016年2月份减少1.6% 。
两路狙击股期机会
向下的猪周期 ， 将带来什么样的机会呢?
期货投资方面，业内人士以为，由于今年生猪存栏恢重的速度不高，蛋禽则是行业全面亏损，未来濒临的是产能淘汰，因此养殖对饲料原料需求难有较大拉动 。
布瑞克农业数据指出，豆粕近期仍有下行空间 ， 主要是供应充沛，倒春寒导致近期国内消费还没启动，现货商看好后期大豆供应，拿货较为不踊跃 ， 生猪和家禽养殖目前的数据基本偏空，市场总体以为豆粕供应充沛 。玉米方面，新季玉米上市前，东北玉米现货价格将以偏强颠簸为主 ， 但是受制于去库存压力，玉米价格上涨空间也受到限制，不消除有阶段性下跌行情 ， 但再次跌破2月下旬的价格水平概率较小 。
A股投资方面 ， 业内人士指出，此前猪价持续高位运行，刺激行业大量补栏，而且大型企业大规模扩张 。目前受制于环保政策压力 ， 产能增长不显然 。一旦行业整顿调整尽成，未来饲料需求前景将会尤其乐观 。因此，对于饲料板块，今年会有较好的机会 。疫苗方面，此前仔猪腹泻刺激疫苗销量大幅增长，在高猪价下会更有利于高质高价的企业 。
具体而言 ， 中泰证券研究所农业组指出，趋势上，生猪存栏恢重，利好疫苗和饲料板块;结构上，规模化程度提高，尤其是大型养殖户扩张速度快，利好高端疫苗生产商和高速扩张的养殖龙头 。首先 ， 生猪板块的投资阶段持续2016年盈利核心指标 ， 在猪价并未大幅下跌阶段 ， 阶段性当作价值股 。其次，集体来看动保高端苗板块的弹性在后周期中最大，高端苗客户补栏弹性大于行业，且可持续2-3年，同时高端苗中长期也存在渗透率快速提升的空间，应作为后周期板块坚定长期配置 。再次，饲料企业迎来量利齐升阶段，二季度销量增速预计加快，当前板块估值18-21倍 ， 是绝佳的低估值配置时点 。
物价难起风浪
生猪与物价的关系是市场向来以来关注的一大焦点 。3月9日，国家统计局发布的2017年2月份全国居民消费价格指数(CPI)显示，CPI环比下降0.2%，同比上涨0.8% 。从环比看，2月份CPI下降0.2%，主要受两方面因素影响 。一是食品价格浮现显然归落 。2月份全国均匀气温较常年同期显然偏高，有利于鲜菜的生长，市场供应充沛，鲜菜价格环比下降5.4%，影响CPI环比下降0.15个百分点;节后需求减弱，蛋、猪肉和禽肉价格环比分辞下降6.2%、1.6%和0.7% 。二是节后外出旅行人数减少，旅行相关服务价格浮现归落 。从同比看，CPI上涨0.8%，涨幅比上月归落1.7个百分点，主要受翘尾因素变幻影响较大 。
李文旭表示，生猪存栏量较高的年份，生猪存栏/出栏量会直接影响国内生猪市场供应 ， 引起猪周期的波动 。近几年国内环保法严厉实施，国内生猪退养较多，能繁母猪存栏量早已跌破农业部设立的警戒线(4800万头)，近两年国内生猪存栏量持续低位，终端需求成为影响猪肉价格的主要因素 。受集体经济走势放缓和居民健康饮食等因素影响，全年肉类消费较为平衡 ， 预计2017年猪肉对CPI的影响占比将有所下降 。
卓创资讯分析师姬光欣也以为 ， 猪肉是刚性需求，在CPI也占了相对较大的比重 。要是生猪价格浮现归落，那么约摸在一定程度上令物价上涨的脚步放缓 。
