农业部公开最新生猪存栏信息,2016年1月份能繁母猪存栏降至3783万头 , 环比下降0.4%,同比下降8.9%;生猪存栏跌至37343万头,环比下降2.7%,同比下降7.7% 。
能繁母猪持续淘汰,行业去产能超预期 。在猪价高位运行的情况下,能繁母猪存栏量潞傍下行,已持续29个月下降 。养殖户主观上由于前两年大幅亏损影响和客观上受环保、土地政策的制约,补栏踊跃性较低,行业产能去化超预期 。
2016年猪价高位运行,波动区间显然收窄 。近期猪价呈高位颠簸态势,我们以为在需求面没有显著下滑的情况下,供赠面的收缩将支撤薯价维持在高位 。另外,由于受政策环境(主要是环保)的影响,产能归升的速度将慢于上一轮,因此,2016年全年猪价的波动区间将显然较2015年收窄 。
猪价上行,成本下降,生猪养殖盈利水平将大幅提升 。我们以为,在行业产能持续处于低位的格局下,猪价高位颠簸 。同时,玉米、豆粕价格的下跌将带动养殖成本的下行,当前猪粮比处在历史高位,进一步增厚生猪养殖公司的经营利润 。
【预计2016年全年生猪均价维持16.50元/公斤的判断】投资建议:2016年将是生猪养殖板块景气高企的一年 , 我们预计猪价高位颠簸,维持全年生猪均价16.50元/公斤的判断 。