三、赚钱后就做一件事：还钱
现金流量表显示 ， 公司2021年的经营性现金流量净额高达4.6亿 ， 差不多是上年同期的两倍 。 同时 ， 由于厂房设备已经完成扩建 ， 2021年新增固定资产投资微乎其微 。
公司一夜之间不差钱了 。
赚了钱去做什么了？
还钱 。
公司2021年累计还款13.3亿 ， 短期负债从上年的5.95亿骤降到9135万；长期借款从上年同期的3.46亿降到1.9亿 。 考虑到公司账面还有4.4亿的现金 ， 足以覆盖这些有息借款 ， 还能年年有余 。
更为可喜的是 ， 公司2021年的利息费用 ， 只有3167万 ， 也差不多只有上年同期的一半左右 。
随着借款余额越来越低 ， 公司2022年的利息支出将大大减负 ， 从而不再成为盈利的重负 。
天晴了 。
公司在年报显示 ， 前五大客户的销售额占比超过51.82% ， 而最大的四家客户分别是首尔半导体、泰谷光电、鸿利智汇、木林森 。
这些客户主要从事LED照明行业 ， 侧面说明LED灯行业对传统节能灯的替代正在提速 。
四、合同能源管理
聚灿光电有一个子公司 ， 叫聚灿宿迁 。
宿迁是刘强东的故乡 ， 刘强东刚捐了几十亿的京东股票… …
跑题了 。
聚灿宿迁的核心业务有一项：合同能源管理 。这是什么业务？
恰巧星空君在几年前接触过这项业务 ， 所谓合同能源管理 ， 就是和需要照明的企业签订协议 ， 在承诺帮助其节约电费的前提下 ， 免费为其更换LED照明设备 。
比如需要夜间营业的加油站、便利店等 ， 合同能源管理企业成为灯光照明的运营方 。
这种经营方式有利于推动灯光照明方更新节能灯具 ， 但对于合同能源管理企业有一定的风险 ， 需要提前投入资金安装灯具设备 。
公司每年账面都有上千万的信用减值损失 ， 其中相当一部分来自于该项业务 。
五、概念终归是概念
在公司的公告、年报中 ， 多次提到GaN、元宇宙、MiniLED等概念 。
从营收规模看 ， 这些新概念尚未带来任何营收 ， 公司的核心产品依然是LED外延片 。
【微软|聚灿光电的2021：还钱】2021年 ， 公司研发支出9900万 ， 接近一个小目标 。 相对较高的研发投入 ， 给公司带来了几项大的提升 ， 最重要的 ， 是降低了公司的生产成本 ， 让公司的毛利率有了飞跃 。
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