“世界开始憎恶美联储”( 四 ) _加息

截至11月初，衡量美国国债流动性的指标MOVE ，已经达到了疫情发生以来的最差水平。另一方面，对新兴市场债券来说，由于当前欧美通胀顽疾未解，激进加息仍将持续，新兴市场经济体与欧美经济体间的国债利差可能持续拉大，同时新兴市场国家也面临一连串债务违约风险，新兴市场债券后续仍将面临调整风险。
图5:10月以来，美债流动性指标已经接近20年疫情期间的最差水平

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资料来源：彭博
总结而言，在通胀与加息带来的衰退风险的权衡下，欧美央行可能会在缓和加息力度的前提下，执行“更长更远”的加息路径，相应欧美加息对全球负面外溢效应也将持续扩大，进一步推高全球经济衰退风险。
在全球经济衰退升温预期下，新兴经济体也将面对更大的债务与金融风险，同时全球权益类资产承压，债券流动性明显收紧。
对此，由于我国与美国处于经济周期的不同阶段，我国宏观政策始终立足本国实际，保持“以我为主”的独立政策目标，市场流动性维持在合理充裕。
国内市场对美联储加息预期消化也较为充分，欧美加息更多是对市场短期情绪产生扰动。随着稳经济一揽子政策的加快落地，四季度经济恢复发展势头预计仍将延续，为国内经济与金融市场平稳运行提供坚实支撑。

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框架：中国经济、政策路径与金融市?。呷鸲?著，中信出版社2022年
参考文献：
1、综合施策化解新兴市场主权债务违约风险_凤凰网财经_凤凰网 (ifeng.com)
2、连续第九个月逆差！欧元区7月贸易逆差逼近历史纪录|进口额|欧盟_网易订阅 (163.com)
3、联合国贸发会议：美加息致发展中国家未来收入减少|美元贬值|货币_网易订阅 (163.com)
4、【观察家】新兴国家债务状况及潜在风险|债务_新浪财经_新浪网 (sina.com.cn)
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