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证券市场的机构投资者主要有 证券市场上的机构投资者主要有( 二 )

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9、把机构投资者持股公司按照机构持股比例高低和持股机构数目多少进行划分
10、这一分类的提出是基于机构投资者持股比例效应 。机构投资者的发展与持股机构化的趋势，使得机构投资者在上市公司所持有的股份比例不断上升，并由此对机构投资者行为策略的选择产生一定的影响 。
11、UmaandDavid(2006)研究发现机构持股比例与公司财务报告的信息质量成正向的关系，但机构的持股集中度超过某一比例又会对财务报告的质量产生负面效果，这就说明了机构投资者持股对于公司财务报告质量的作用是一个倒U型的关系 。在GillanandStarks(2000)的研究中，按照机构投资者持股比例的高低，把研究样本分为机构持股高比例公司和机构持股低比例公司 。在Sias(2001)的研究中，认为公司中持股机构数目是比机构持股比例衡量机构投资者持股作用更好的指标，在其研究中采用持股持股机构数目来划分研究样本 。
12、独立长线高比例持股的机构投资者和其他
13、所有的机构投资者在面临是否行使监督职责时，都会进行成本和收益的对比分析 。Cheneta1.(2007)所有机构投资者在面临是否行使监督职责时，都会进行成本与收益的对比，他们的研究在考虑其行使监督的成本与收益的框架下，把机构投资者分为独立长期型机构投资者和其他 。对机构投资者这样的划分，主要考虑三个指标：(1)机构投资者持股的仓位：可以使用公司前五大机构投资者持股的比例之和、某一机构投资者持股的最高比例和大机构投资者(持股比例在5%以上)持股的比例之和 。(2)机构投资者的独立性：根据Bricklyeta1.(1988)，David(1998)基于机构投资者本身性质的异质性，把机构投资者分为压力敏感型和压力不敏感型 。其中压力不敏感型被认为是独立的机构投资者 。(3)机构持股的时间：根据Bushee(2001)把机构投资者分为短暂型、准指数型和专注型机构投资者 。其中短暂型被认为是短线型机构投资者，准指数型和专注型被认为是长线型机构投资者 。
14、买入(入场)机构投资者、卖出(出场)机构机构投资者和调整持有的机构投资者
15、BadrinathandSunil(2002)使用了1200家机构投资者在8年中的交易行为为样本，把机构投资者分解成买入(入场)、卖出(出场)和调整持有的机构投资者三种类型，发现入场机构投资者具有明显的惯性交易特征，但出场和调整持有的机构投资者则不是惯性交易者 。

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