股价飙涨，难掩中手游（00302）“增收不增利”困境？( 二 )
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中手游也抓住了海外市场拓展的机遇 ， 2021年中手游海外业务实现收入4.59亿元人民币 ， 同比增长7260% ， 海外业务收入占中手游收益的比重从2020年的0.2%上升至2021年的11.6% 。
中手游董事长兼CEO肖健在业绩发布会上表示 ， 公司计划在2022年 ， 海外市场收入能占到公司收益的30% ， 到2023年这一比重能提高到50% ， 未来稳定超过50% 。
中手游表示 ， 目前公司坚持全球一体化发行模式 ， 在产品立项评估时就会考虑在全球多地区发行或全球性发行 ， 并积极签约全球性的顶级头部IP ， 这将会是公司“出海”的优势所在 。
目前 ， 公司旗下数款出海游戏已经取得了较好成绩 ， 如2021年在港澳台地区推出的《新射雕群侠传之铁血丹心》上线首日登上三地苹果免费榜第一、首月在三地均获得苹果和谷歌畅销榜第一;《家庭教师》上线首月取得港澳台地区苹果免费榜第一;《斗罗大陆：斗神再临》在东南亚地区上线首月获得泰国苹果免费榜第一、畅销榜第三 。
展望未来 ， 公司将继续面向海外市场推出一批新游戏 ， 包括已上线港澳台和新加坡的《真·三国无双霸》、将上线越南和欧美的《斗罗大陆：斗神再临》等多款新游 。
布局“仙剑”IP宇宙探索多元化变现
在版号发放收紧的大趋势下 ， 各大游戏厂商愈发珍惜版号机会 ， 聚焦核心项目的精品化研发 。
中手游同样表示 ， 2022年公司自主研发业务将主要针对平台向、数值向、玩法向、电竞向和棋牌向游戏 ， 将已布局的项目实现产出和效果最大化 ， 年内基本不会再扩张新的自主研发团队和项目 。
IP亦是中手游挖掘自身存量价值的重要一环 。 目前 ， 中手游IP储备123个(包括55个授权IP及68个自有IP) ， Analysys(易观智库)数据显示 ， 截至2021年12月31日 ， 除腾讯游戏外 ， 公司是拥有IP储备数量最多的中国游戏发行商 ， 以及过往两年中推出最多的移动IP游戏数量的中国游戏发行商 。
据智通财经APP了解 ， 2021年度 ， 公司IP游戏收入为人民币29.65亿元 ， 其中公司获授权及自有IP游戏的收入为22.66亿元 ， 占总营收的57.27% 。
在此基础上 ， 中手游继续追加对游戏IP的投入 ， 以6.418亿港元收购大宇信息旗下子公司北京软星49%的股份及《仙剑奇侠传》IP中国大陆地区的完整所有权 ， 这意味着中手游成为《仙剑奇侠传》在中国大陆地区注册、授权及使用权益的唯一拥有人 。
此次大手笔收购之后 ， “仙剑”IP无疑是中手游拓展IP业务的重头戏 。
作为国民级游戏IP ， “仙剑奇侠传”自1995年问世以来 ， 在国产ACG粉丝群体中一直长盛不衰 ， 市面上的正版、盗版等续作数不胜数 ， 甚至有着“国产第一仙侠IP”的称号 。
据中手游财报显示 ， 时至2021年 ， 《仙剑奇侠传7》销售仍然火热 ， PC版本、云游戏版本合计销量超60万 ， 为公司带来了不小的收益 。
作为一家成立十余年的老牌游戏厂商 ， 中手游已经形成了一套完整的IP运营模式 ， 近两年来更是动作频频 ， 持续布局打造“仙剑IP宇宙” ， 目前已涵盖游戏、影视、动漫、内容、模玩及线下实景娱乐项目等多个领域 。
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未来 ， 随着公司对仙剑IP价值持续延伸、挖掘 ， IP授权业务有望成为公司新的业绩增长极 ， 提高公司业绩的抗风险能力 ， 抵消版号发放的不确定性对公司收入的影响 。
小结
游戏行业受政策监管影响较大 ， 对于规模不及头部腾讯、网易等巨头的中手游 ， 未来业绩不确定性仍存 。 若后续游戏版号重回常态化 ， 游戏行业个股估值有望持续提升 。
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