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“双减”落地，IPO无门，K12教培行业大限已至？( 二 )


校外培训不得占用法定节假日、休息日、寒暑假组织学科培训 ， 培训时间不得晚于21：00 ， “以后孩子放学晚 ， 周末寒暑假也不让参加培训 ， 大部分校外培训机构是活不下去了” ，
不得高薪挖抢学校教师；严禁聘请在境外的外籍人士开展培训活动 ， 上述投资人认为 ， Vipkid遭受的冲击最大 ， 其主打纯北美外教 ， “以往的师资都在北美 ， 现在已经严禁聘请在境外的外籍人士开展培训活动 ， 只聘请境内的外籍老师 ， 又不能抢挖学校教师 ， 哪有那么大的规模？！”
公示培训收费标准 ， 并接受社会监督；坚决制止以虚构原价、虚假折扣、虚构宣传等进行不正当竞争 ， 等等 ， “培训机构获客费用特别高 ， 收费管控了 ， 这个账还算不算得过来呢 ， 很不好说 。 ”
不得提供和传播“拍照搜题”等产品 ， 则会对猿辅导旗下的小猿搜题 ， 以及作业帮搜题釜底抽薪 。
其四 ， 掐断IPO融资渠道 。
40号文明确规定 ， 学科类培训机构一律不许上市融资 ， 严禁资本化运作；上市公司不得通过股票市场融资投资学科类校培机构等；外资不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用VIE结构等方式控股、参股学科类校培机构；已违规的进行清理整治 ， 等等 。
“还没上市的大部分在线教育机构 ， 很可能短期内没机会IPO了” ， 上述投资人认为 。
此前 ， 《财经故事荟》曾做过统计 ， 2020年 ， 仅8大在线教育企业累计融资额 ， 就超过120亿美金之巨 。
针对在线教育的严管政策 ， 中信证劵发文建议“学科类培训机构尽早转型、甚至转行” ， 其研报认为 ， “双减”政策仅仅是规 范义务教育阶段学科类培训的起点 ， 未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管 。

?港股美股教育股齐腰斩 ， IPO断路 ， 风投机构池鱼遭殃

政策重锤之下 ， 在线教育股 ， 没有幸存者 。
7月23日 ， 截止收盘 ， 新东方跌去40% ， 创下历史最大单日跌幅记录；新东方在线收跌28% ， 思考乐教育跌近29% ， 卓越教育集团跌幅也超过两成 。
美股也同此凉热 ， 截止7月23日20点 ， 新东方盘前跌超62.66% ， 好未来跌超55.9% ， 高途跌超58.46% ， 一起教育科技超跌40% ， 51Talk超跌35% ， 网易有道超跌30% ， 朴新教育超跌20% 。
其实 ， 虽然股价跌幅令人瞠目结舌 ， 但专业机构对此早有预判 。
在今日港股开盘前 ， 中金公司大幅下调了教育股的目标价 ， 其理由是中国政府对教育培训行业的规范管理严格程度史无前例 。
为此 ， 中金公司下调新东方在线目标价70% 。 ADR中 ， 下调新东方目标价53%至9.2美元 ， 下调好未来目标价67%至29美元 ， 下调有道目标价15%至29美元 。
而去年获得巨额融资的在线教育独角兽和巨头 ， 上市大门或许就此关闭 。
据网经社“电数宝”显示 ， 2020年中国在线教育融资总额超539.3亿元 ， 同比增长267.37% 。 2020年在线教育融资总额超2016年至2019年融资总和 。
其中 ， 2020年 ， 已经上市的好未来融资48亿美金 ， 猿辅导融资32亿美金 ， 作业帮融了23.5亿美金 。 曾经重金加注的投资机构 ， 如今池鱼遭殃 ， 难以回收投资 。
2020年3月份 ， 猿辅导宣布完成10亿美元融资 ， 由高瓴资本领投 ， 腾讯、博裕资本和IDG资本等跟投 。
到了10月22日 ， 猿辅导宣布 ， 已经完成G1和G2轮共计22亿美元融资 。 其中 ， G1轮由腾讯公司领投 ， 高瓴资本、博裕资本和IDG资本等跟投 。 G2轮由DSTGlobal领投 ， 中信产业基金、新加坡政府投资公司（GIC）、淡马锡、挚信资本、德弘资本（DCP）、OceanLink、景林投资、丹合资本等基金参与了本轮融资 ， 彼时 ， 猿辅导投后估值据称高达155亿美元 。

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