最强对手英雄联盟手游上线王者荣耀慌了？腾讯英雄联盟手游团队正式官宣|腾讯《英雄联盟》手游股价涨幅超过200%( 二 )
游戏是典型的内容型行业 ， 股价与流水的波动节奏比较同步 。 新游戏或者存量游戏的流水增长 ， 都将直接带来收入增长 ， 进而有望推动股价上涨 。 与平台型互联网产品不同 ， 游戏产品驱动股价上涨 ， 往往与收入的表现比较同步 。 我们预计 ， 若《英雄联盟》手游爆发 ， 有望带来业绩提升 ， 驱动股价上涨 。
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投资建议：重磅产品上线有望催化股价上涨 ， 当前估值具备吸引力 ， 继续维持“买入”评级
《英雄联盟》手游深度还原端游体验 ， 有望凭借庞大的IP影响力及优异的产品品质爆发 。 复盘腾讯历史股价表现 ， 新游表现优异将直接驱动股价上涨 。 我们测算 ， 截至2021年9月7日 ， 腾讯股价对应2021年NonIFRS下PE为30x ， 低于近5年估值中枢13％ 。 此前 ， 主要受反垄断情绪影响 ， 股价出现较大回撤 ， 距离最高点回撤幅度已达33％ 。 《英雄联盟》手游上线 ， 有望在情绪及业绩上均形成正向催化 。 我们对腾讯的长期发展坚定看好 ， 游戏出海、视频号均为大级别驱动力 ， 我们维持此前盈利预测 ， 预计2021-2023年NonIFRS下净利润分别为1344/1594/1931亿元 ， 维持目标价700-750港币 ， 相对当前的估值空间为36％-45％ ， 当前价格具备较高吸引力 ， 继续维持“买入”评级 。
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