星巴克供应商要来IPO了！( 二 ) _咖啡

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值得注意的是，2019年、2020年还是德馨食品第一大客户的星巴克，这几年采购量在连年下滑，到了2021年已经退居第二大客户的位置；从2019年到2021年下降幅度还不小，从1.28亿元降至了6976.15万元。但是瑞幸咖啡的采购量却在上升，2021年销售金额一下子涨到了1.27亿元，成为德馨食品的第一大客户，占当期销售收入的比例高达23.93% 。
另外值得注意的是，德馨食品的下游饮品行业仍有多家企业还处于亏损状态之中。奈雪的茶至今还在亏损，瑞幸咖啡直到今年才实现全年盈利。
更关键的是，德馨食品主要产品的销售单价与毛利率也不容乐观。报告期内， 2019年-2021年，公司饮品浓浆、风味糖浆销售单价均呈下降趋势。对此，德馨食品在招股书中回应称公司在保证合理毛利率的情况下，降低了部分产品的销售单价。

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受此影响，公司主营业务毛利率也一路走低，2019年至2021年分别为42.74%、39.09%与36.97% 。

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瞄准植物基新赛道
德馨食品未来发展空间几何？
值得一提的是，德馨食品本次上市，拟募集的9亿资金中超过20%将被用于投建植物基饮料生产线项目，瞄准了植物基这一大火的消费趋势。

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所谓植物基，即指以植物为主打造新型食品和饮料产品，用植物蛋白代替动物蛋白，常见应用为人造肉、植物奶等。德馨食品旗下的生椰乳、厚椰椰浆和燕麦乳都属于植物基产品。
然而，已登陆二级市场的燕麦奶Oatly和植物肉Beyond Meat却在财报中展现“虎头豹尾”的窘境。2022年第一季度财报显示，Beyond Meat三个月内净亏损1.005亿美元，同比扩大268.44%；Oatly归母综合亏损1.1亿美元，同比扩大258.37% 。
实际上，目前德馨食品旗下的植物蛋白饮料浓浆以产品毛利率仅为27.61%低价出售，此番扩大生产线的举动能否扩大利润空间、是否能够在植物基领域杀出一条自己的道路，还需要拭目以待。
编辑：舰长
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