存储芯片行业至暗时刻=千载难逢的投资机遇? _三星

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以盛衰周期著称的存储芯片行业此前不断改变其经营方式和模式，更严格的管理加上其产品涵盖的新市场(包括5G技术和云服务)，试图确保公司提供更加可预测的利润水平。然而，在存储芯片公司做出这样的声明不到一年之后，这个价值1600亿美元的行业正在遭受有史以来最严重的一次溃败。公司仓库里积压了大量芯片，客户正在削减订单，产品价格也大幅下跌。
“存储芯片行业此前认为供应商将拥有更好的控制权， ”TrendForce高级研究副总裁Avril Wu表示。“这次行业低迷证明，所有人都错了。”
这场前所未有的危机不仅使得业界领军企业SK海力士和美光科技(MU.US)的现金流失殆尽，还动摇了其供应商的稳定性，打击了依赖科技出口的亚洲经济体，并迫使仅存的几家存储芯片厂商结成联盟，甚至考虑合并。
电子产品需求下降，三星电子等存储芯片公司遭重创
智通财经APP观察到，这与该行业在新冠疫情期间的销售额激增相比，出现显著的下滑趋势。当时，消费者为家庭办公室添置电子设备，抢购PC、平板电脑和智能手机等产品，推动了该行业的销售额激增。现在，消费者和企业都在推迟大型电子产品采购，以应对通货膨胀率和不断上升的利率。作为存储芯片的主要买家，PC等设备制造商突然陷入库存困境——市场需求急剧降温。

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库存激增——存储芯片供应商的库存在2022年下半年迅速增长
三星电子及其竞争对手生产的每一个芯片产品几乎都在亏损，这些公司在今年的营业亏损预计将达到创纪录的50亿美元。库存(存储芯片需求的一个关键指标)增长了两倍多，达到创纪录水平，达到3至4个月的总体供应量。
但是三星电子似乎是唯一一家相对毫发无损地逃脱危机的公司，这要归功于其规模和多元化的业务。不过，即使是这家韩国芯片巨头的芯片产品部门也在走向亏损。该公司将于本周公布季度利润，此前三星电子公布的第四季度业绩预告显示，预计Q4营业利润4.30万亿韩元，同比下降69%，市场预期为6.65万亿韩元。
该行业正遭受一系列独特因素的影响——疫情遗留影响、俄乌冲突、历史性通胀和供应链中断——这些因素使此次衰退比常规周期性衰退严重得多。
美国仅存的存储芯片制造商美光对需求和芯片产品价格暴跌做出了积极回应。该公司上个月底表示，除了减少产量外，还将削减新工厂和设备的预算规模。该公司首席执行官桑杰·梅赫罗特拉(SanjayMehrotra)表示，行业本身的恢复速度将取决于该公司的同行采取类似行动的速度。“我们必须度过这个周期，”他表示。“我相信，跨周期增长和企业盈利的趋势仍然存在。”

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周期性衰退——存储芯片的平均销售价格面临历史性下跌
在韩国，存储芯片巨头SK海力士也削减了投资和产量。该公司库存过剩的部分原因是其收购了英特尔的闪存业务——该交易是在该行业衰退之前达成。
现在该行业分析师的目光几乎都集中在存储芯片之王三星电子身上，该公司迄今为止对该行业的近期前景几乎没有发表任何负面性质评论。这家全球最大规模芯片制造、智能手机和显示面板制造商将于周二公布第四季度业绩，随后将召开电话会议，分析师可能会在会议上质疑其产能管理计划。