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摘要：
2019年猪肉价格快速上涨成为CPI上涨的主要“推手”，生猪存栏持续负增长，猪肉价格上涨还会持续多久?
能繁母猪代表着未来猪肉的产能，惟独当能繁母猪存栏环比停止下降 ， 猪肉产能卜始恢重 。而母猪8个月大可配种，经过4个月妊娠期分娩得到仔猪，仔猪经过180天左右长成商品猪出栏，从能繁母猪存栏环比企稳到猪肉价格同比增长见顶兴许需要1年半的光阴 。目前能繁母猪存栏增长依然在下降 ， 我们预计猪肉价格同比见顶约摸至少要到2020年底 ， 甚至2021年 。
然而猪肉价格在CPI中权重很低 ， 2%左右，即使加上牛羊肉也不到5% 。扣除猪肉价格影响的CPI增长和PPI都在下滑，中国还是濒临通缩风险，年底之前降息的约摸性依然存在 。
一、食品价格是CPI中重要的组成部分
CPI全称“居民消费价格指数”，是反应中国居民消费价格水平尤其重要的一个指标 。统计部门按樟⒂民日常消费的商品在收入中的权重占比分类，然后察看商品一段光阴内价格变幻，最终计算出CPI 。
其中CPI统计主要分成8大类，分辞是烟酒食品、居住、交通和通信、教诲和文化、衣着、医疗保健、生存用品及服务、其他用品和服务 。其中猪肉所在的烟酒食品项占比最高 ， 接近31% 。
二、猪肉价格的波动总是能够对CPI产生较大的影响
从历史数据来看，猪肉价格的波动总能对CPI产生较大的影响 。最主要的缘故就是，烟酒食品项是CPI构成中占比最高的项，而猪肉所在的肉类消费又是烟酒食品类中的大项 。同时生猪的养殖，需要大量的猪饲料，粮食是饲料主要的原材料 ， 所以猪肉价格的波动不仅受到猪肉供求关系影响 ， 也会受到粮食价格波动影响 。
2019年这一轮猪肉价格快速上涨的主要缘故来自两方面：一是处于猪周期(因为市场价格和生猪养殖周期的错位，形成的周期性变幻 。猪肉价格上涨，养殖户扩充产能增添生猪养殖，生猪出栏后增添了猪肉供赠，猪肉价格下跌 ， 养殖户减少生猪养殖，猪肉供赠减少，猪肉价格又上涨)探底归升的过程中 。二是“非洲猪瘟”疫情传播 ， 进一步降低生猪存栏 。再叠加过去两年环保因素影响，生猪产能处于低位，猪肉供赠急剧减少 ， 推升价格快速上涨 。猪肉价格上涨成为推升2019年CPI上涨的最主要因素 。
三、这轮猪肉要涨到什么时候?
数据显示，猪周期至今经过三轮周期，首席轮从2006年至2010年，第二轮2010年至2014年，第三轮是从2015年至2018年 。先前三轮来看，猪周期约4-5年，大约是涨2年，跌2-3年 。
数据显示，从猪肉供赠的角度来看，生猪存乐赜2015年的3.8亿头左右归落至当前的1.9亿头左右 ， 减少了1.9亿头左右 。并且受“非洲猪瘟”疫情影响，生猪存栏环比依然保持负增长，猪肉价格上涨的趋势或将持续 。
能繁母猪代表着未来猪肉的产能，惟独当能繁母猪存栏环比停止下降，猪肉产能卜始恢重 。而母猪8个月大可配种 ， 经过4个月妊娠期分娩得到仔猪，仔猪经过180天左右长成商品猪出栏，从能繁母猪存栏环比企稳到猪肉价格同比增长见顶兴许需要1年半的光阴 。目前能繁母猪存栏增长依然在下降，我们预计猪肉价格同比见顶约摸至少要到2020年底，甚至2021年 。
四、猪肉价格对于通胀影响?
根据WIND数据，目前猪肉价格在CPI中权重很低，2%左右，即使加上牛羊肉也不到5% 。而扣除猪肉价格影响的CPI增长和PPI都在下滑 ， 中国还是濒临通缩风险 。
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