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在境内外市场同步出手 中国石化上市以来首次实施股份回购( 二 )

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第二道“关”是两个市场不同的信披要求 。“怎么披？何时披？披什么？公司做了非常多的研究 。”上述负责人坦言，经过大量讨论 ， 公司决定坚持“从多不从少 ， 从严不从松”的披露原则，在注重把握好信息披露“时、度、效”的同时，持续优化披露安排和披露内容，加强与监管部门沟通 。
据中国证券报采访人员统计，截至11月25日，中国石化在回购期间发布相关A股、H股公告近150份 。
“公司还做了非常多细致的工作 。”该负责人介绍，在回购过程中严格落实保密要求 ， 规范执行内幕知情人登记制度，确保守住保密底线；将回购过程中的合规风险列出详细清单，逐条制定应对措施并严格落实，严选中介机构，严守操作纪律，加强档案管理，确保全流程合规操作 。
第三道“关”是内地、香港两地资金市场的差异化挑战 。按照港交所要求 ， 回购股份须在香港开设账户，兑换成港元等 。
上述负责人介绍 ， 公司在研究两地资金往来规则、利率、汇率等影响因素后 ， 制定了各自的资金调拨流程 ， 提前模拟履行审批程序，确保回购资金调拨做到合规、按时、高效；同时密切跟踪市场动态，持续优化回购资金安排，有效减少汇率波动影响，提升了资金使用效率 。
第四道“关”是需要面对两地市场不同的回购可交易时间、流动性等因素 。中国石化为此加强了对宏观、商品、境内外市场环境、石油石化行业等的研究 ， 分别针对A股、H股制定不同情景下的交易策略，借助资本市场常用的模型思路，对回购数量、价格等进行理论测算，为操作提供参考 。
“本着以投资者需求为导向的原则 ， 公司做了大量沟通工作 。”上述负责人介绍 ， 通过参加资本市场会议、接待来访等，公司与近70家境内外买方机构及20余家境内外主流卖方分析师沟通，及时答疑解惑；主动与中小投资者沟通，通过电话、网络等多种形式与股东进行沟通，及时解答中小投资者关于回购股份及公司发展等方面的问题；通过与20余家境内外主流卖方分析师沟通，向市场详细阐述两地回购方面监管规则的不同 ， 在A股、H股两个市场开展回购的原因等，进一步减少信息不对称，使资本市场对公司形成合理估值 。
持续维护企业价值及股东权益
提高上市公司质量是推动经济高质量发展的重要一步 。
证监会近日制定的《推动提高上市公司质量三年行动方案(2022-2025)》提出，要着重提升上市公司治理能力、竞争能力、创新能力、抗风险能力、回报能力 。更加强调治理意识的深化 ， 激发治理的内生动力，促进形成一批治理标杆企业，推动上市公司整体治理水平跃上新台阶 。
作为大型央企控股上市公司，中国石化上述负责人告诉中国证券报采访人员，公司将以开展提高上市公司质量专项行动工作为契机，提升治理能力，增强竞争能力、创新能力和回报能力 ， 注重维护企业价值及股东权益 。
证监会日前提出的“探索建立中国特色的估值体系”倡议点燃市场热情 。申万宏源证券发布的研报表示 ， 当前央企、地方国企上市公司估值偏低，尤其是央企被显著低估 。在尊重市场经济规律的基础上，建立中国特色估值体系 ， 有助于纠正上述低估现象，促进央企、地方国企上市公司价值回归 。
“扭转当前央企、地方国企上市公司在资本市场被低估的趋势已是现实迫切的课题 。”上述长期关注央企投资机会的人士说 。

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