“优质的定增项目触动着外资机构的神经 。”上述投资人士表示，凭借出众的投研以及资金实力，在外资机构抢份额的过程中，提高报价似乎成了必选动作 。
在“价高者得”的竞争生态下，一些优质上市公司的市价定增项目便成了“香饽饽” 。以中盐化工为例，11月22日，公司20.22亿元定增认购情况出炉 。据披露 ， 瑞银集团以10.48%的获配金额比例认购2.12亿元 。在首轮申购报价环节中，瑞银集团在其中一笔报价中报出了全场最高价14.3元/股，该价格已接近当时公司二级市场股价，同时也高于最终确定的12.51元/股的发行价 。
与之类似，在对安琪酵母定增项目的申购报价中，摩根大通其中一笔41.78元/股的报价成为全场最高价，不仅高于38.47元/股的发行价，且较公司5月份股价均价也略有溢价 。最终摩根大通以1.34亿元获得本次定增9.5%的份额，获配额在16名最终认购对象中位列次席 。
“本质是越来越多资本开始用产业逻辑看待定增，与潜力公司共舞，与新兴产业共振 。”上述投资人士补充道 。
交由市场选择
再融资新规的发布，对发行价格、持股锁定期等方面进行了重新设计，对再融资市场的影响也日益显著 。
“A股再融资新规落地已近3年，整个定增市场生态发生了很大的变化，其中一个重要的转变就是市场选择属性愈发明显 。”上海某初创型私募创始人孔维向采访人员表示，在现行制度下，只要是好公司、好项目就能获得青睐，而差公司即便低价也发不出来，最终能否成功发行由市场自主决定 。
“优质公司的优质定增项目，或对于产业前瞻性发展形成重大影响的定增项目更容易获得资本追捧，而那些募投项目质地一般的定增，即便方案顺利实施，市场认可度也不会多高，投资人浮亏的案例也比比皆是 。”孔维表示 。
在这一背景下，由于好项目的火爆使得竞争尤为激烈，包括一些外资机构等在内的投资人在一轮报价结束后，可能会黯然离场 。
上述提及的安琪酵母便是如此 。由公司披露的申购报价单可知，巴克莱银行、瑞银集团、高盛等外资机构在报价筛选后无缘此次定增 。其中，按照最终确定的38.47元/股发行价 ， 巴克莱银行仅以0.21元的价差与此次定增失之交臂 。
“总之，从近年来再融资市场的实际演变进程中不难看出一些特征，一是政策对于当前市价定增的审核更多偏向程序性，让绝大部分公司的定增项目交由市场审视；二是在‘市场之手’的作用下，有实力的投资机构与优质公司加速联结，从而筛选出市场真正需要的项目，而这一过程也是对公司以及投资机构的双向考验 。”孔维告诉采访人员 。
编辑：于红波
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