7月生猪存栏、能繁母猪存栏齐降,为何猪价仍难大涨?

7月生猪存栏、能繁母猪存栏齐降,为何猪价仍难大涨?


据农业部最新数据,我国生猪存栏和能繁母猪存栏潞傍下降,同比去年,分辞下降了4.8%和4.2% 。为何存栏量少了 , 猪价却没有涨上去呢?这主要由于本轮猪周期与以往不同 。在本轮猪周期中,以往的规律不再成立,最显然的一点是存栏量和价格之间的关系失灵了!
2017年7月份400个监测县生猪存栏信息
来源:农业部畜牧业司
月份生猪存栏能繁母猪存栏
比上月增减-0.7%-0.9%
比去年同期增减-4.8%-4.2%
【7月生猪存栏、能繁母猪存栏齐降,为何猪价仍难大涨?】注:自2017年6月起 , 样本方案略有调整,增添了规模养殖场样本数量 , 以进一步提高样本代表性 。

传统的猪周期是什么样的?
猪周期普通蕴藏跨年度的大周期和季节性的小周期 。
在大周期下,养殖户根据猪价信号和对未来市场的预期决心存栏,但由于信息不对称和从决心到产出存在时滞,猪价和存栏量会浮现周期性波动 。
小周期主要受我国居民消费习惯影响,在一年之内呈季节性波动 。例如春节期间由于需求旺盛 , 价格相对较高,节后需求降低,价格大幅归落;夏秋季节由于供养减少 , 猪肉价格环比会有归升 。
本轮猪周期:存栏量失灵了!

在本轮猪周期中,存栏量和价格之间的关系失灵了 。
从15年3月至今,猪价先大涨后大跌,而存栏量向来在下降 。存栏量持续下降的一个缘故是:在前一波猪周期中,养殖户亏得太惨,部分永久性地退出了市场 。猪价在2011年开启大跌 , 猪粮比价从8.5滑落至14年4月的4.7的最低点,养殖户仅亏损状态就超过2年,生产踊跃性大大降低,有的甚至因为负债累累,永久退出市场 。另一个更重要的缘故是:环保门槛提高 , 养殖户被动去产能 。15年起,新环保法、“水十条”等政策相继开始严厉执行,各省潞傍设定禁养区,且不断关停禁养区内的养殖场和养殖专业户 。环保政策的限制导致即使在猪价上涨、利润提升的情况下,生猪的供养也提高不上来 。
不过令人费解的是,存栏下降、看如供养没有增添的情况下,猪价为何从去年又开始大跌了?

缘故:养猪行业内部的结构变幻
存栏下降,供养未必减少!实际上从另外指标来看,猪肉的供养从去年下半年以来是在改善的:首席,猪肉产量增速从去年下半年就在不断归升,截至今年6月份累计同比达到0.8% , 重归正增长;第二 , 生猪出栏量和屠宰量增速也是从去年下半年开始归升,今年上半年同比均实现了正增长,分辞为0.7%和4.2% 。所以猪肉供养增添是这一年来猪价下跌的主要缘故 。
母猪、生猪存栏量均下降,供养为何还能提升?最主要的缘故是养猪的效率提高了!由于规模化养殖的改革力度加大、环保政策的收紧 , 近两年养猪模式从散养向规模化的转变速度在加快 。而规模化养猪场的养殖技术和效率都要远高于散养户,导致规模化程度提高后,生产同样多的生猪需要的能繁母猪存栏数量减少了,生猪均重提高速度也在加快 。所以就表现出母猪、生猪存栏量下降,而猪肉的供养却在增添 。
小反弹有,大涨难!
关于未来猪价走势,我们以为短期主要是季节性主导的小反弹,年内猪价大涨的概率尤其低 。
可以从四个方面进行分析:
首席,近期猪肉虽有涨价,但涨幅要弱于季节性规律的水平;
第二,规模化养殖占比、集体养殖效率仍在提升,根据我们的测算,母猪存栏
下降带来的产出缺口是可以被规模化养猪企业补上的;
第三,环保政策仍会有一定冲击,但幅度将小于去年;
第四,猪肉消费需求平衡,对价格影响相对有限 。

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