巨亏与暴涨，小鹏汽车触底反弹？ _何小鹏

【巨亏与暴涨，小鹏汽车触底反弹？】

文章插图

文章插图
导读：虽然近期资本市场的青睐，给小鹏的下一步转型注入了一剂强心针，但何小鹏心里显然清楚，要做新势力企业活下去的那一家，逆境中的自我成长必不可少。
（文/张家栋编辑/周远方）
11月28日收盘时，小鹏的股价还钉在每股26.05港元——接近11月初创下的历史低点，一周后的12月5日，小鹏报收每股49.3港元，周涨幅90.7% ，强势领衔新能源车板块反攻。
不过，与同期一道上涨的蔚来、理想等竞争对手不同，小鹏汽车的现实销量与其资本市场表现全然相悖。

文章插图

小鹏汽车近日港股走势图源：网页截图
今年第四季度刚刚过去的两个月，小鹏单月交付均将将超过5000辆，作为对比，同属新势力的蔚来、理想、哪吒则纷纷站上1.5万辆大关，不断刷新自身记录。
华西证券指出，10月各家新势力车企的新车型普遍受到产能不足的制约。产能瓶颈在11月得到了显著缓解，交付量迅速释放。
部分分析机构认为，当前新势力企业在资本市场的看涨受到近期美股大涨带动。同在美股上市的蔚来与理想，近日也在港股有单日涨超10%的情况。
相较之下，销量近乎同比腰斩的小鹏汽车，其触底反弹似乎另有逻辑。
触底入冬
今年12月1日，小鹏汽车正式召开2022年三季度（Q3）财报会议。从Q3财报披露的数据来看，小鹏三季度共交付新车29570辆，同比增长15% ，环比下跌14.1% 。

文章插图

小鹏三季度财报数据图源：百度股市通
今年三季度，小鹏汽车第三季度总营收共计68.2亿元，同比增长19.3%，环比下跌8.2%；净亏损23.8亿元，去年同期为15.9亿元，而今年二季度为27亿元；公司整体毛利率13.5%，相较去年同期的14.4%有所下滑。
整体来看，小鹏汽车三季度的营收与亏损相比二季度都有减少，原因在于目前新势力大多处于卖车亏钱状态，在销量下滑的同时，亏损也有所收窄。
对于小鹏来说，这些显然不是好消息。在三季报中，小鹏对今年四季度的交付预期定在2-2.1万辆，按惯例，这一般意味着12月小鹏的销量或将来到1万辆左右。不过，无论小鹏如何调整交付分配，相较去年四季度的4.1万辆交付成绩而言，小鹏当季的销量都相当于被“腰斩” 。
整体形势方面，今年的小鹏汽车无疑已经“入冬”，除了在交付量上不断下滑外，小鹏汽车今年的净亏损已经累计达到67.78亿元，同比扩大89% 。资本市场近一年来的反馈更是让小鹏汽车雪上加霜，截至11月底，小鹏汽车在港股的总市值已经跌至550亿港元以下，相较去年的最高点，市值缩水超过3000亿港元。
全面的数据下滑，令舆论对于小鹏汽车的评判愈发苛刻。
但事实上，资本市场对于小鹏的看法显然要更加客观。在三季度财报发布后，华泰证券、中信证券、招证国际等机构均维持了小鹏汽车-W“增持”评级，并指出仍需关注小鹏在困境下的反转及执行力变化。
自救与求变
与近年不断尝试全体系链扩张不同的是，在新车G9发布后，小鹏已经意识到了公司目前存在的问题，并开始着手进行改革。