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（_原题为：债市风波渐平 债券发行随行就市现新变化）
证券时报采访人员 孙璐璐
随着债市下跌风波逐渐平息 ， 一级市场渐归平静 。本周资金面出现明显改善，银行间存款类金融机构7天期质押式回购利率（DR007）加权平均利率下降至1.6%左右，带动债券收益率回调企稳 。二级市场情绪的改善 ， 也很快传导至一级市场 。相比于上周不少发行人推迟债券发行和上调簿记建档申购区间，本周一级市场出现积极变化，不少发行人随行就市，于本周发布公告下调簿记建档申购区间 。
多位受访的债市从业人士对证券时报采访人员表示，债券发行利率水平与资金环境变化息息相关，伴随货币政策操作的谨慎精准，债券发行利率或面临一定的边际上行压力，但上行幅度可能有限，当前发行利率绝对水平或仍处于相对低位，对于发行人而言依旧是合适的利率窗口 。从对固收类资管产品的长期发展角度看，此次债市下跌亦是一次推动资管体系完善的机会，投资者教育增强，金融机构也将进一步提升自身的投研能力 。
更为重要的是，金融市场愈发呈现高波动特征 ， 不论对一级市场发行还是二级市场交易，均提出了更高的风险防控能力要求 。
一级市场现积极变化
11月初以来的债券收益率快速攀升，引发包括银行理财等在内的固收类资管产品净值回撤明显，债券二级市场价格下跌风波逐渐传导到一级市场 。来自中诚信国际的统计数据显示，11月中上旬信用债取消或推迟发行规模已达到528.26亿元，创年内新高 ， 其中11月14日至11月18日一周内取消推迟发行规模已超过200亿元 。
除取消或推迟债券发行外，由于债券收益率走高，不少待发行债券上周还纷纷上调簿记建档申购区间，甚至有的一天多次发公告调整簿记建档申购区间 。例如，11月18日 ， 成都高新投资集团有限公司2022年度第二期中期票据两度上调簿记建档申购区间，从0.36％~1.36%上调至0.36%~1.56％，并再上调至0.36%~1.76% 。
不过，值得注意的是，本周以来，随着债券收益率有所回落，一级市场出现积极变化，下调簿记建档申购区间的债券逐渐增多，取消或推迟债券发行的情况也鲜见 。以银行间市场为例 ， 本周以来下调簿记建档区间债券的发行人多系央企、国企等高信用等级主体，券种以超短融为主 。
中诚信国际研究院副总监谭畅对证券时报采访人员表示 ， 这类发行主体近年来在债券市场融资亦较为活跃，存续债券规模普遍超过50亿元 ， 1年内到期的债券规模在6亿元至400亿元不等，其中近九成发行人1年内到期债券规模超过20亿元，持续的再融资需求或是此类发行人有意愿根据市场波动调整利率区间的重要因素 。
【债市风波渐平 债券发行随行就市现新变化】当前仍是发债合适窗口期
随着债市下跌风波逐渐平息 ， 一级市场也在回归平静 。本周以来，资金面较上周债市急跌期间出现明显改善，不少业内人士看好当前的融资窗口 。不过，不同类型的发债主体感受到的发债压力会有所差异 。
北京一基金公司债券投资负责人对采访人员表示，未来一段时间流动性环境应该是略有改善的，毕竟资金利率已有所回落 ， 二级市场交易体会更明显 。但在一级市场，对那些再融资真正有困难的主体而言 ， 发债难度还是较大，原因是在于短期资金利率虽然稳?。谐《杂诨醣艺叩脑て谏?。尽管市场预计到明年一季度货币政策还会延续宽松，但明年二季度往后能否保持宽松存在不确定性 。
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