大跌，打破信仰…… _理财产品

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原创刘晓博
过去一周，财经圈里最大的新闻，莫过于低风险银行理财产品“暴雷”了。

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多家媒体对这个现象进行了报道。还有人晒出了自己购买的、四大行之一发行的R2级理财产品亏损细目。

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这位投资者接着写道：

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银行理财根据风险从小到大，分为R1到R5级，R2被认为是低风险级别。

在很多投资者眼中，银行理财产品是安全的，预期收益率一般就是实际收益率。但他们没有料到，风险说来就来了，不仅可以吞噬掉利润，还可以让你亏本。
据统计，在近35000只理财产品中，最近一周负收益率占比超过35%；在已有数据的3010只债券型基金中，11月至今近八成产品的回报率为负。
11月1日至今，恰好是“人民币资产保卫战”期间，而且保卫战获得了胜利。那么为什么银行理财产品，以及债券型基金出现了大面积亏损？
这跟债券市场的新一轮下跌有关。

11月初以来，股市、汇市出现了显著反弹，大量热钱流入股市和汇市。其中有部分资金就来自债券市场。这是投资风格出现转换的重要时期，由此引发了债券市场的下跌。
在投资上，有这样的规律：在经济低迷时期，央行降准降息，但货币政策未必马上发挥作用。这时候，股市会出现非理性下跌，部分资金会从股市撤出避险。而债市，则成为资金避险的好去处。因为市场利率在降低，而之前发行的债券利率较高，资金会追捧这些债券。

而当股市见底，出现快速反弹的时候，热钱会从债市回流股市。于是债市会遭遇抛盘，出现一波下跌。如果此前市场普遍存在加杠杆现象，则下跌会加剧。

老百姓在银行购买理财产品，相当于把钱交给银行投资。银行发行不同风险级别的理财产品，分别对应不同的投资策略。风险级别较高的，会配置较多的股票、股票型基金等产品；风险级别较低的，会配置较多的国债、地方债、企业债，或者债券型基金。
一般来说，以债券为主要投资对象的理财产品，其风险级别偏低。但遇到11月上半月的特殊现象，债券市场跌幅较大， R2这种较低风险的理财产品反而最麻烦。
当然，这一波债券市场的下跌，因素比较复杂。部分热钱从债券撤离，去股市抄底，只是一个原因。

其他原因还有：近期央行略微收紧了流动性——因为此前放出来很多钱，并没有去实体经济，而在金融体系内空转。
【大跌，打破信仰……】体现到国债收益率上，就出现了近期显著的反弹。比如10年期国债收益率，最近20天就出现了显著反弹：