“今年二三季度、欧美利用货币霸权，随意封锁俄罗斯在欧美的官方银行账户，必然冲击美元、欧元信用，刺激央行增储黄金不奇怪 。”杨易君补充道 。
上世纪70年代，随着布雷顿森林体系的瓦解 ， 美元与黄金脱钩，黄金非货币化 ， 国际货币体系从金汇兑本位转变为美元本位的信用体系 。
近日 ， 中银证券全球首席经济学家管涛接受时代财经采访时谈到 ， 从2008年金融危机发生以后，全球都对现行美元本位的国际货币体系进行了反思，但是大家都有心无力 。现行国际货币体系有其内在缺陷 ， 即美国经济政策难以同时兼顾经济对内对外的平衡 。在美元依然作为国际主要甚至是中心货币的情况下，美联储的货币政策主要是对内优先，基于美国国内的经济增长、物价稳定、增加就业和金融稳定情况决定货币政策的松紧 ， 其无论是推出还是退出量化宽松，都会对海外市场带来较大的溢出影响 。
在管涛看来，美元当前的霸权地位并非天赋神权，就是说并非不可动摇的，只是现在还没有找到可替代的选择 。但是，如果美国继续过度挥霍美元信誉，那么迟早是要被反噬的 。
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黄金已经走过了中期底部
11月15日凌晨，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格上涨7.50美元，涨幅为0.4%，报收于每盎司1776.90美元，创8月16日以来的最高收盘价 。
近期金价持续大幅反弹，客观上与美国经济走向有关 。
当地时间11月10日，美国劳工部发布10月通胀数据，美国10月通胀增速不及预期，10月CPI同比回落至7.7%，环比0.4%，核心CPI同比回落至6.3%，环比0.3%，能源、食品、住房成本以及服务成本是推动通胀上涨的主要来源 。随之而来，市场加息预期降温，12月利率会议加息75bp的概率明显下降，目前基准预期为50bp，未来利率终点的预期水平也从5%下降至4.8%附近 。
光大证券黄金行业跟踪点评研报指出，美国经济放缓 ， 美元指数将走弱，利好金价上行 。研报进一步指出，美国10月非农新增就业人口26.1万人，高于预期，但每月非农就业新增数据在逐步下滑，10月数据创下了2020年12月以来最小增幅 。10月失业率从9月的3.5%上升至3.7% ， 就业呈现放缓迹象 。
2022年7月以来，美国10年期与2年期国债收益率已经出现持续倒挂，市场对于美国经济衰退的预期也在增加，美国相对于非美国家（尤其是欧洲、英国等）的相对优势将减弱，美元指数或步入下行趋势 。
在杨易君看来 ， 阶段后市金价会受美国中期选举驱动上涨 。目前来看，拜登对于中期选举获得参、众两院的控制并无把握，失去任何一方控制权，都会严重为其以后施政掣肘，故拜登非常看重中期选举结果 。
“当前美国人民最不满的是通货膨胀，其次是金融动荡 。故选举前，要尽可能就这两方面抚慰民众情绪，有利于民主党选票 。”杨易君称 ， 上周公布的美国CPI数据下降至7.7%，有利于缓解通胀情绪 。对于金融动荡的忧虑，需在选举结果确定前稳定美国股市，而稳定美股最直接的做法是主导美元贬值，美元贬值则对应推动金价回升 。
那么黄金的强势反弹会持续多久呢？杨易君认为，如果中期选举是驱动阶段金价上行的逻辑，那么金价的涨势未必能持续多长周期 。不过在杨易君看来 ， 黄金已经走过了中长周期底部，因为美元指数已见周期性大顶区域 ， “不过，美元必有中周期的强势反复，那么金价在结构性上行后还会出现回调 。”
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