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近日 ， 美的集团披露了收购德国工业机器人企业KUKA（以下简称“库卡”）接近尾声 ， 然而 ， 这桩“人工智能”概念并未给跌跌不休美的划上止跌企稳符 。 疫情以来 ， 历经了老板被绑架之后 ， 美的进行了人事调整 ， 业务扩张 ， 股票回购等猛招 。 然而 ， 一段时间以来 ， 美的股价腰斩、市值蒸发近半 ，投资者用脚投票 ， 预示着美的扩张效果甚微 。 与格力、海尔、海信同属传统家电 ， 但是美的没有董明珠、张瑞敏一样的网红代言 ， 没有海信一样快速数字化转型 ， 未来何去何从呢？
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美的扩圈难以“抗衰”
疫情的反复 ， 原材料成本的大幅上涨 ， 海外市场出口海运受阻 ， 5G时代的全面铺开 ， 家电行业尤其是传统家电行业正面临巨大的考验 。 以美的为例 ， 不管是收购库卡进军B端业务还是进行智能化转型、多元化布局 ， 企图通过股票回购、人事调整来完成“抗衰” ， 整个美的都面临巨大压力 。
1. 智能化转型业绩不明显
随着人口红利逐渐消失、资源环境约束日益趋紧 ， 我国制造业成本优势正在逐步削弱 。 2015年当时 ， 美的在“智慧家居+智能制造”的双智战略驱动下 ， 开始走向智能化转型之路 。 为保障该战略的推进与落地 ， 其将目光放在了全球工业机器人产业四大巨头之一的库卡身上 。 然而万万没想到 ， 这一收购竟然耗时七年之久 。
2015年8月份美的通过境外全资子公司MECCA收购库卡5.4%的股份 ， 成为后者第四大股东；2017年1月 ， 美的最终宣布共耗资229亿元收购库卡94.55%的股权 。
自合并库卡进入公司体系后 ， 美的“机器人及自动化系统”业务有了明显增收 ， 绝大部分来自库卡 。 不过随后 ， 这项业务收入一路下滑 ， 2018至2020年 ， 美的机器人及自动化系统业务营收分别为256.78亿元、251.92亿元、215.89亿元 ， 同比分别下滑5.03%、1.89%、14.30% 。 2021年前三季度 ， 库卡营收23.59亿欧元（约合人民币165亿元） 。
可以看出 ， 美的收购库卡后 ， 其业绩不但没有得到提升 ， 反而增长乏力 。 同时 ， 库卡的股价也持续下跌 。
2. 股份回购护盘计划越陷越深
自上市以来 ， 美的已实施了多轮回购 。 其首次回购发生在2015年 ， 公司宣布拟回购不超过10亿元股份 。 2018年 ， 美的再公布不超过40亿元的回购计划 。 2019年曾回购不超过66亿元的股份 ， 2020年的金额为不超过52亿元 。 到了2021年 ， 美的实施了2起回购 ， 总金额达到190亿元 。
头豹研究院分析师成祺表示：近期家电企业回购热潮不断 ， 其主要原因在于 ， 过去两年深受疫情的影响 ， 铜、铝、塑料等原材料价格上涨 ， 造成家电企业成本增加 。 另一方面 ， 线下疫情管控导致销售难度增加 ， 部分家电企业出现业绩下滑 ， 收入也呈下降趋势 ， 盈利情况不乐观 ， 难以吸引投资者的青睐 。 家电企业希望通过回购来维护公司的股价水平 ， 增强投资者的信心 ， 以向投资者展现出企业对未来业绩以及发展的信心 。
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