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智能家居产业的投资逻辑( 二 )


在“十四五”规划中 ， 对智能家居设备的发展给出了指导性意见 ， 以提升行业运用的标准化水平 。 华为日前公布了全屋智能解决方案 ， 未来基于鸿蒙系统有望形成相对统一的智能家居生态圈 。
智能家居产业链梳理
智能家居产业链上游主要包括智能感知、网络传输等软件服务商和硬件制造商 ， 中游主要包括智能家居单品生产商、解决方案供应商等 ， 下游主要包括销售渠道等 。
一、上游
智能家居产业的上游主要由元器件和技术供应商构成 ， 智能家居目前的底层协议、通讯芯片等多以欧美厂商占主导 ， 国内尚未形成完整的智能家居芯片产业链 ， 也没有统一的协议标准 ， 特别是在非常需要核心技术的智能感知、网络传输中竞争力较弱 。
（1）网络传输
智能家居要实现全屋互联、智能感知 ， 需要运用通信、传感器来实现人和物的交互 ， 所需的核心硬件主要是芯片和通信模块 。
无线通信技术目前主要集中在Wi-Fi、蓝牙和Zigbee ， 国内智能家居的无线通信芯片主要由海外大型厂商垄断 。 因为在标准和技术上均没有竞争优势 ， 本土化自研的芯片占比很低 。 要想打破海外垄断的局面 ， 需要充分利用当前智能家居行业在场景不断丰富、消费需求不断多样化的情况下 ， 不断培植出具有竞争力的芯片制造商 。 申请科创板上市的炬芯科技值得关注 。
通信模块主要是通过封装上游采购来的芯片 ， 从而实现接收、传输用户信息的功能 。 无线通信模块的封装技术门槛相对较低 ， 而且在政府政策的扶持下 ， 国内的厂家众多 ， 市场集中度较低 。 目前上市的公司主要包括：乐鑫科技（小米系）、移远通信、有方科技、广和通等 。
（2）智能感知
智能感知所需的核心硬件是传感器 。 传感器是一种检测装置 ， 能够感知到用户的信息 ， 并转化为智能系统所能读取的信息 。 传感器的核心技术仍然被海外龙头占据 ， 目前国内具有一定竞争力的上市公司包括：歌尔股份、士兰微、大华股份、瑞声科技等 。
（3）AI计算
智能家居计算功能的实现主要由AI技术提供商提供软硬件产品及解决方案 。 而在人工智能、自然语言处理、机器学习等方面 ， 国内传统的互联网巨头BAT具有强大的先发优势 。 云计算是目前智能家居采取的主要技术 ， 但因为数据交互需要上传云端 ， 不可避免会出现响应延迟、数据安全不足等缺陷 。 目前边缘计算技术的重要性日益凸显 ， 边缘计算也就是在数据源的旁边直接进行计算 ， 从而提高运算的速度和安全性 。
（4）智能控制器
智能家居控制器是智能家居系统的核心处理模块 。 随着工业自动化和物联网的快速发展 ， 智能控制器的结构和功能逐步复杂化 ， 产品价格逐步抬升 ， 相关产业链也正向国内转移 ， 国内龙头企业有望迎来量价齐升的黄金时期 。 国内上市的智能控制器龙头企业包括：和而泰、拓邦股份等 。
二、中游
中国的智能家居行业仍处于群雄割据、各自为战的状态 ， 面对的终端市场主要分为两大群体：消费者和房地产开放商 。
面对消费者的模式主要是B2C 。 为了满足消费者个性化的需求 ， 企业通过积极开发智能单品来适应不同的生活场景 ， 解决新房装修或旧房改造中居住品质感和科技感的提升 。 传统的家居行业龙头通过家电等单品逐步智能化 ， 以满足市场需求 。 目前美的集团（美智光电）、海康威视（智能家居板块）、海尔集团（有屋智能）均在分拆智能家居业务并排队上市 。
面对地产开发商的模式主要是B2B 。 企业通过开发设计整套的智能家居解决方案 ， 在房地产建设初期就融入整体的房屋设计 ， 最终交付到购房者手中的不仅仅是房屋本身 ， 还有全副武装的家居环境 。 目前国内智能家居无线解决方案龙头企业包括：正在申请上市的欧瑞博、涂鸦智能（中概股）等 。

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