自2019年完成重组以来， TCL科技的内外部动作就没有停止过。对内TCL剥离了原来的家电业务独立发展，同时频频加码面板厂的产能扩张；对外TCL资本动作不断，先后入股多家半导体新材料企业，力图打造第二增长曲线。
尽管TCL付出的努力不少，但其股价却依旧低位震荡，似乎外界并不太看好这家面板巨头的新战略。那么，大刀阔斧变革的TCL究竟怎么样了？

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（配图来自Canva可画）

业绩暴涨

近日， TCL科技发布了截止2021年上半年的业绩报告。预计其上半年营收在730亿-750亿之间，上年同期为293.3亿元，同比增长149%—156% 。根据3月份披露的2020年财报来看， TCL科技在2020年的总营收为766.77亿元，以此来计TCL科技仅在今年上半年就已经完成了去年全年的营收目标。
除了营收表现超出外界预期之外， TCL科技的净利润表现更是让人惊叹。财报显示，上半年TCL的净利润为91亿元-95亿元，上年同期盈利为10.69亿元，同比增长751%-789%；归属于母公司的净利润为65亿元-69亿元，同比增长438%-471% 。亮眼的成绩背后，离不开多方面的因素助推。
一方面，得益于半导体行业景气度上升， TCL的半导体显示板块净利润实现了同环比增长。自去年下半年以来受面板行业景气度上升影响，面板供给端的价格不断上涨，而手握多个生产线产能的TCL ，自然获得了产业高景气周期带来的增长红利，营收和利润表现得到持续改善。
TCL财报文件表示， “受行业供需格局改善以及行业集中度提升影响，作为龙头的TCL大尺寸面板价格持续上涨。报告期内， TCL旗下的华星t1、t2、t6产线满产满销， t7处于产能爬坡阶段；苏州三星T10产线于二季度并表，预计将带动大尺寸面板出货面积同比增长24% 。另外随着中高端终端产品的上量，净利润同比增长了14倍。 ”可见面板行业需求的改善，对其影响之大。
另一方面， TCL控制的上市主体中环股份，借助光伏新能源的高速发展迎来了业绩的暴增。根据中环股份披露的财报业绩来看，预计今年上半年的营收在170亿-180亿之间，同比增长96.66%-108.23% ，预计实现归属于上市公司股东的净利润在14亿-15.5亿之间，同比增长160%—187% 。作为控股股东， TCL自然也收益不少。

面板业务或难逃周期困局

不过， TCL面临的挑战同样很大。据WitsView 统计， 6月下旬32/43/55/65寸LCD均价，分别为88/138/227/286美元/片，分别环比增长1.1%、0.7%、1.8%、2.1% ，涨幅持续收窄。
根据市场调研机构的预计， TCL面板业务的中小尺寸价格因为前期涨幅过大，已经有增长见顶之势，而其大尺寸的面板价格则还有上探的空间，因此后续TCL面板业务将面临中小尺寸上涨乏力，而大尺寸继续增长的分化局面。
之所以会出这样的情况，与两方面的因素有关系。首先，产业周期性影响仍然难以忽视。具体来说，面板行业通常3-5年为一个周期，如果面板供不应求，企业就会受到面板价格上涨带来的业绩增长，但如果今后产线全部投入生产导致供过于求，那么随着新工厂陆续竣工，面板企业或面临亏损风险。从目前来看，自去年6月份开始的各尺寸面板上涨，已经持续了一年多了，目前持续上涨的动力已经明显不足了。
其次，终端和上游也给面板产业端提价带来了不小的冲击。一方面，以智能电视为代表的终端业务全球需求开始放缓，进一步增长动能有限；另一方面，经历了长达一年的高景气发展，下游的涨价持续传导到上游，带来了上游原材料价格的持续上涨。