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晶方科技|小而美的代言人——晶方科技，最近还好吗？

晶方科技|小而美的代言人——晶方科技，最近还好吗？
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小而美这个概念是马云2009年提出来的概念 ， 其倡导的是去重视消费者的个性化需求、商品质量及多样性 。 而半导体行业里晶方科技无疑是小而美的代言人 ， 它小是其市值、营收以及所处细分领域的小 ， 那它美在哪里呢？
据中国半导体行业协会数据显示2020年全球GDP增长率按购买力平价（PPP）计算约下降了4.4% ， 是二战结束以来世界经济最大幅度的产出萎缩 。 但是全球半导体逆势增长 ， 2020年全球半导体市场销售额4390亿美元 ， 同比增长6.5% 。 而中国集成电路销售额为8848亿元 ， 同比增长17% ， 其中IC设计、制造业、封装测试业同比增长分别为23.3%、19.1%与14.8% 。 而在2021Q1这三个产业的增长率变成了24.9%、20.1%与7.3% 。 封装测试行业的增长速度较低且还在放缓 。
其实中国大多数可自主化半导体产业都集中于封测环节 ， 不像高端半导体设备几乎被荷兰阿斯麦公司垄断 ， 有着超高的毛利率 。 纵观全行业封测行业的毛利率位于最后 ， 按理说这个行业里的公司不会美到哪去 ， 而晶方科技的芯片封装业务占比高达97% ， 行业平均毛利率就摆在那里 ， 他还能上天不成？
然而相较于同行它确实业绩上天 ， 财务报表数据惹眼 。
一、晶方科技营收迎来大爆发
晶方科技的营收在2020年增速达到高峰97% ， 同时其归母净利润增速达到252% ， 且这一增长趋势在2021Q1持续 。 晶方科技受益于安卓手机的多摄方案在2019Q3起开始升级 ， 让公司订单爆发 。 值得注意的是晶方科技的归母净利润增速远超于其营收增速 ， 而且其扣非净利润的增速在2020年达到了400% 。 说明其主营业务的涨价与规模效应显著 ， 有着核心竞争力 。
二、晶方科技盈利能力媲美IC设计公司
晶方科技的盈利能力远超传统封装企业 ， 甚至其净利率近两年超过了同行业的18%的毛利率 。 而海外传统的封装龙头安靠封装测试公司2021Q1的毛利率为20% ， 净利润仅9% ， 而中国传统得封装三杰：长电科技、通富微电、华天科技一季度毛利分别为16.03%、17.53%与23.66% ， 而晶方科技2021Q1的51.6%毛利率甚至可以媲美全行业毛利排名第一的IC设计 ， 说它是高端封装一点都不过分 。
三、下游需求旺盛及公司地位决定其盈利可持续 。
晶方科技专注于传感器领域的封装测试服务 ， 封装产品主要包括影像传感器芯片、生物身份识别芯片等 ， 广泛应用于手机、安防监控、身份识别、汽车电子、3D传感等电子领域 。 其中CIS封装下游应用里智能手机占比64% ， CIS为手机摄像头内价值最高的核心部件 ， 有很大的盈利空间 。
随着2020年远程办公、在线教育、无人值守等需求规模化兴起 ， 智能驾驶 ， 医疗 ， 5G及IOT的快速渗透深化 ， 让公司所专注的新型光学传感器细分市场迎来了快速增长 ， CIS影像传感芯片的数量预计2023年数量达到95亿颗 ， 215亿美元的市场规模 ， 其中40%的CIS由中国市场消耗预计2018-2024年间的复合增长率达到11.7% ， 有着广阔的市场空间 。 巨大的存量增量市场使公司即使提价销售 ， 其封装产能依旧供不应求 。

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