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索尼|家电行业三季报前瞻，平稳之中寻找景气度较高的子行业！

索尼|家电行业三季报前瞻，平稳之中寻找景气度较高的子行业！
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家电行业三季报前瞻 ， 平稳之中寻找景气度较高的子行业！
中信建投证券研报对家电板块三季度业绩进行了预测 。
整体预估情况来看 ， 白电中空调销售情况相对较好；主要厨电品类中传统烟灶和新兴集成灶下滑较明显；小家电中洗地机増速亮眼 。 清洁电器中扫地机器人销额增速有所回落 ， 智能投影Q3销售情况较好 。
1）白电板块：三季度行业平稳增长 。
①国内三季度相比Q2有所改善 。 从出厂端看：Q3白电内销表现平稳 ， 增速与Q2基本持平；零售端：白电渠道分化明显 ， 线上零售额延续高增态势 ， 线下零售尽管受到疫情反复与部分地区汛情影响有所下滑 ， 但是龙头公司零售端表现环比Q2普遍提升 。
②海外整体Q3增速略微放缓：外销冰洗板块受海运及高基数影响 ， 同比增速有所下滑 ， 空调则在海外旺盛需求拉动下延续增长态势 。
【索尼|家电行业三季报前瞻，平稳之中寻找景气度较高的子行业！】2）厨房大电：新兴品类集成灶稳健发展 ， 传统烟灶表现疲软 。
①传统烟灶品类202103表现较为疲软 。 据奥维云网数据统计 ， 截至2021年9月26日 ， 2021Q3油烟机、燃气灶、厨电套餐线下销售额分别同比下滑31%/33%/28% ， 表现低迷；线上表现同样较弱 ， 销售额分别同比下滑1%/11%/2% 。 传统厨电换新频率较低 ， 地产后周期背景下 ， 传统厨电市场承压 ， 整体需求较为疲软 。 但是龙头公司表现好于二三线公司 。
②新兴品类集成灶2021Q3维持稳健增长 ， 相比H1增速回落 。 在整体厨电市场表现较为低迷的背景下 ， 集成灶市场表现较为稳定 ， 截至2021年9月26日 ， 2021Q3集成灶线下线上销售额分别同比增长7%/-2% ， 表现相对稳健 。
3）厨房小家电：三季度有所反弹 ， 关注企业能力圈扩张 。
奥维数据显示 ， 厨房小电2021Q3增速环比二季度改善 ， 主因新品贡献及高基数回落 。 伴随行业反弹 ， Q3龙头公司表现整体提振 。
①淘系平台方面 ， 苏泊尔、北鼎增速转正 ， Q3分别增长17.73%、19.05% 。
②京东平台方面 ， 主要小家电品牌均实现增速转正 ， 苏泊尔、小熊、摩飞、九阳、北鼎同比增速分别为32.24%、20.14%、23.80%、6.05%、52.89% 。
4）清洁电器：短期供绐端受冲击 ， 销售表现稳健 。 2021Q3吸尘器市场销额稳步增长 ， 其中扫地机器人销额增速有所回落 。
据奥维云网数据统计 ， 截至2021年9月26日 ， 2021Q3吸尘器市场线上稳健增长 ， 销售额分别提升18% ， 线下销售额分别同比下滑4% ， 表现较弱 。 由于清洁电器市场主要依赖线上渠道 ， 整体来看清洁电器行业仍稳步增长 。 其中 ， 扫地机器人2021Q3销售表现不够理想 ， 截至2021年9月26日 ， 2021Q3扫地机器人线下线上销售额分别同比下滑15%/4% 。
5）智能投影：Q3销售情况较好 ， 上游DMD芯片供给紧张问题仍待解决 。
据洛图科技数据显示 ， 2021H1智能投影机销量为231.2万台 ， 同比增长高达43.3%；销售额则为53.9亿元 ， 同比增长41.5% 。 7月中国智能投影线上销量19.2万台 ， 同比上涨6%；8月销量29.2万台 ， 同比上涨24% ， 较高速增长 。
资料来源：券商研报
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