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周一，A股三大指数集体收涨，高歌猛进的券商股成为市场上“最靓的仔” 。
盘面上，券商指数昨日开盘后一路走高 ， 盘中一度涨逾5% ， 午后短暂冲高后有所回落 ， 截至收盘上涨3.21% 。个股方面，山西证券、湘财股份涨停，广发证券上涨近8%，国联证券上涨6% 。
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券商普遍认为，市场交投回暖下，券商股作为大盘指数突破关键点位的催化剂有望发力，结合估值目前券商尚处底部区域，券商板块已进入上行通道 。另一方面，上周五《证券经纪业务管理办法》（简称“《办法》”）的发布也为券商经纪业务带来利好 。
“牛市旗手”持续反弹
事实上，随着近期市场回暖 ， 前几个月表现相对低迷的券商股也在近期持续反弹 。
进入1月份以来，截至周一收盘，券商指数涨幅达到9.23% 。个股层面，已有11只券商股本月涨幅超10%，其中湘财股份本月涨幅达到31%，东方证券涨逾20%，兴业证券、东方财富分别涨逾15% 。
采访人员注意到，近期券商分析师也对券商股后市的表现颇为乐观 。东北证券认为 ， 目前券商股上行趋势已现，业绩和估值低基数叠加增长预期，经济回暖、政策利好背景下券商将迎来更高的业绩增速，券商配置价值正在凸显 。
浙商证券策略首席王杨1月15日研报认为，券商投资方法论在于上证指数突破关键点位的催化剂，随着新一轮小牛市开启 ， 预计上证指数将拾级而上 。结合估值目前券商尚处底部区域，接下来随着指数冲关，券商板块预计将迎来脉冲式上涨 。
浙商证券还指出，券商股作为牛市的经典板块 ， 在牛市中具有三大运行规律 。
其一，牛市中券商股上涨并非与指数点位简单正相关，事实上，上证指数所处的位置区间对券商的投资指引意义更重要，也即券商股是指数冲关的催化剂 。
其二 ， 这种规律背后有其合理性，原因在于，券商的超额收益水平，其实是投资者抬高其估值的过程 ， 本质上取决投资者对A股指数空间的预期 。其中关键的一点在于，预期往往被提前反映 。
其三 ， 复盘规律也在验证上述观点，在2005-2007、2013-2015、2019-2021三轮上涨周期中，券商超额收益最为明显的阶段 ， 是上证指数突破前期压力平台期间 。
缓解券商价格战短期担忧
本轮券商股的节节攀升，与上周五《证券经纪业务管理办法》的正式发布或许也不无关系 。
一直以来，证券经纪业务都是券商传统及核心业务 ， 也是支持券商其他各类业务发展的基础 。据中金公司非银团队统计，目前行业内分支机构数量达1.2万家，客户数量达2.1亿 。2022年前三季度中 ， 该项业务收入占比高达29% ， 为券商第一大业务 。
然而，伴随互联网兴起及行业竞争加剧，券商经纪业务展业形态有所变化——展业方式逐渐由线下转变为线上 ， 券商通过自媒体及互联网平台投放广告进行获客，财富管理转型下券商在客户分层、绩效考核、服务质量等方面均有变化，以及行业内佣金率持续下行等 。
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