经验啦

  1. 首页 > 生活百科 > >

七 新一轮猪周期观测 新一轮猪周期临近

生活百科一轮


七 新一轮猪周期观测 新一轮猪周期临近

文章插图
一，消费与需求
【七 新一轮猪周期观测 新一轮猪周期临近】决策价格的核心因素是供需关系，但是屠宰量只能代表供应和消费，无法代表需求 。因为猪肉是一种消费弹性较小的商品 ， 需求较为稳定，在供应增加/减少时，通过价格去调节需求 。价格弹性是否变动 ， 才是观测需求是否发生变化的关键 。
我们可以用供需价格弹性系数来大致量化供需关系 。历史上，猪肉的供需价格弹性系数大致为5-7，即供应每增加/减少1%，猪肉价格将下跌/上涨5~7% 。只要弹性系数还在这个范围内，我们就可以认为需求没有变化 。而在猪价下跌时，如果弹性系数大于7，说明消费减弱，在上涨时 ， 弹性系数小于5，说明消费减弱 。
新冠疫情发生两年多以来，很多中国消费者收入下降，收入预期变差 ， 因此消费意愿减弱 ， 反映在猪肉上 ， 就是去年的生猪价格下跌过程中，猪肉的供需价格弹性系数是大于7的，而在今年猪价3月见底之后到6月中旬的这段时间 ， 猪价上涨过程中弹性系数是小于5的 。
但是从6月下旬开启的这波价格上涨中 ， 供需价格弹性系数明显高于5，说明在上海解封后，随着供应链的渐渐恢复 ， 全国工业生产渐渐恢复 ， 消费者的收入预期增强 ， 消费意愿增加 。虽然目前需求明显没有恢复到新冠疫情前的水平，但是在未来一段时间里，需求大致率是会持续边际改善的 。
二，屠宰量
很多咨询机构统计的6月屠宰量比5月有超过20%甚至靠近30%的减少 。我个人认为6月供应环比下降幅度不会如此之大 。河南省6月屠宰量环比减少了7.57%，据我掌握一些省份的屠宰量环比下降幅度也在10%左右 。出现如此庞大的差异我觉得主要原因出在样本选择上 。
今年全国规模以上定点屠宰企业屠宰量在4月见顶，随后开始连续减少 。5月屠宰量出现全国性下滑，而绝大部分屠宰企业屠宰量也都是环比下滑的，也就是个体和全国数据趋势一致 。但是到了6月，全国屠宰量仍在减少，但是有很多屠宰企业的屠宰量是环比提升的，比如牧原月报透露的屠宰量，6月环比5月就是增加的，据我掌握，其他的养殖-屠宰一体的企业，如天邦、天康、唐人神 ， 6月份的屠宰量也都是环比提升的 。也就是说，如果样本中没有这些一体化企业，或者样本设置与实际屠宰量占比差异较大，那么对结果影响会比较大 。
三 ， 下半年猪价预期
根据长江证券研报，农业部全国规模以上养殖企业仔猪出生量的数据 ， 1-5月环比变动分别为-7.5%，-0.2% ， 1%，4% ， 2% 。对应今年7-11月出栏 。
可以看出，1月份的大幅环比降低大致可以对应6月底的这波上涨，由于之前文章提到的气候原因，上涨时间有所提前 。根据仔猪出生情况，三季度供应较低，价格确定性较强，四季度供应有明显提升 。
但是 ， 中国的猪肉消费有明显的季节性，因此也带来价格变动的季节性 。
消费指数计算过程为，选取2013-2021年每月的全国规模以上定点屠宰企业屠宰量，以每年的月平均屠宰量为基数1 ， 算出当年每月的指数，然后再将每年同一月份的指数平均 。价格指数的计算过程为，选取2010-2021年的每月均价，以每年的月平均价格为基数1，算出当年每月的指数，然后再将每年同一月份的指数平均 。
可以看出，每年的二季度消费比三季度略多，但价格是全年最低，三季度消费全年最低，但价格整体呈现上涨趋势 。四季度消费全年最多，价格也是全年最高，呈现典型的供需两旺的局面 。根据历史数据 ， 四季度消费比三季度增长7.5%，同时价格上涨4.26% 。而根据仔猪数据推算 ， 假设6月仔猪出生环比增量与5月相同，则四季度出栏量对比三季度仅增长6.73% 。

相关经验推荐


上一篇：8月24日重庆巴南区新增无症状感染者1例

下一篇：8月24日重庆北碚新增1例无症状感染者活动轨迹公布