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《投资者网》侯书青
编辑 吴悦
亿力机电主要从事高压清洗机、吸尘器等产品的研发、生产及销售，并将业务逐步拓展至喷雾消毒、蒸汽清洁、锂电清洁等领域，与SNOW JOE、创科实业、史丹利百得等头部品牌建立了合作 。目前，亿力机电正在向上交所主板IPO发起冲击 。
亿力机电的收入主要来自高压清洗机及吸尘器，这两类产品为公司贡献了超过95%的营收 。但高压清洗机80%的市场位于海外，虽然亿力机电的自主品牌业务在国内的市占率处于领先地位，但高压清洗机在国内较低的市占率，也成为了限制其发展的瓶颈 。
2019-2020年，亿力机电的分红金额合计3.87亿元，相当于此次IPO募资金额的45%，也远超募集计划用途中的1亿元补流资金 。而截至招股书签署日，亿力机电董事长及其配偶合计控制着公司约95.24%的股权 。大额分红流进了实控人家族的口袋，也为亿力机电此次募资的合理性打上了一个问号 。
大客户，不爱付钱
亿力机电的产品销售以境外市场为主，2018年-2021年6月（以下简称“报告期内”），公司的境外销售收入在主营业务收入中的占比分别为78.10%、73.22%、78%、77.72%，这也意味着，海外客户的经营状况将对亿力机电造成较大影响 。
2018-2021年6月末，亿力机电的应收账款账面逐年走高，分别为2.24亿元、2.51亿元、3.18亿元、3.87亿元 。应收账款在营业收入中的比例分别为14.44%、15.25%、16.33%和32.55%，在2021年占比大增 。
对此，亿力机电在招股书中称，应收账款在营收中的比例增加，主要是受公司与SNOW JOE的合作情况影响 。两家以ODM模式开展合作，该模式的收入在亿力机电的总营收中占比常年超过70% 。
SNOW JOE创立于2004年，弗若斯特沙利文数据显示 ， SNOW JOE在2020年已经成为高压清洗机市场中的第4大企业 。报告期内，在ODM模式下，SNOW JOE除了2019年，一直都是亿力机电的第一大客户 。
2020年，受疫情影响，海外市场对清洁产品的需求有所提升，导致亿力机电对SNOW JOE的销售收入大幅增加 。2021年6月，亿力机电与SNOW JOE协商延期付款事宜，并同意后者延期支付部分款项 。
在亿力机电的大客户中，SNOW JOE一直是一个特殊的存在：与其他客户相比，SNOW JOE的应收账款期末余额，在当期销售额中的占比是最高的 。
报告期内 ， SNOW JOE的应收账款余额分别为0.95亿元、1.04亿元、1.43亿元、2.19亿元，不含税销售额分别为3.03亿元、2.32亿元、5.19亿元、3.04亿元 。这与另一位大客户ANNOVI REVERBERI S.P.A形成了鲜明的对比 ， 弗若斯特沙利文的数据显示，2020年，该公司系世界第二大清洗机生产企业，报告期内与亿力机电的交易金额稳定在2亿-3亿元之间 ， 期末应收账款的余额却常常只有2000万-4000万元 。
虽然亿力机电与SNOW JOE的合作自报告期初就已经开始，但值得注意的是，2021年6月25日 ， 亿力机电子公司上海亿力还是与中国出口信用保险公司上海分公司签署了一份《短期出口信用保险续转保险单明细表》，约定投保金额为2.1亿美元，保单有效期自2021年 6月1日起至2022年5月31日止 。
净利下滑，内销能救命？
2018-2021年6月，亿力机电的净利润分别为9383.09万元、8692.58万元、1.43亿元、3741万元，去年上半年出现了明显下滑 。对此，亿力机电表示，原材料价格上涨、美元兑人民币汇率下降等因素影响，公司的毛利率受到了较大影响 ， 进而导致净利率表现不佳 。
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