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中国基金报采访人员 文夕
“现在清库存进程基本结束 ， 库存已经回到较低位置，市场上价格倒挂也基本结束，”一位头部厂商人士近日对采访人员表示 。
近期，经历了近一年低迷期的MLCC（片式多层陶瓷电容器）赛道在春节假期之前迎来“暖风” 。多家头部公司表示 ， 由于库存出清，目前市场需求方面已较2022年第三季度有所恢复，产业链迎来补库需求 。有机构判断 ， MLCC赛道将迎来新一轮周期 。
在节前清淡的二级市场上，MLCC概念表现颇为亮眼，出现较为明显反弹 。自1月16日以来，MLCC概念指数已经上涨近10%，包括三环集团、风华高科、洁美科技在内的国内头部MLCC公司股价涨幅均在10%以上 。
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MLCC价格已大幅反弹
被喻为“电子工业大米”的MLCC在去年前三季度一直处于去库存阶段 。不过从采访人员近日采访情况看来 ， 这一阶段基本宣告结束 。
“除去年个别旧料外 ， 大部分料号已结束倒挂 ， ”一位深耕MLCC的业内人士直言 。据该人士介绍，在去年三季度末，包括原厂、代理商、终端客户在内的环节库存基本出清，实际上需求已经见底，目前终端厂商已经开始抓紧备货，囤货商也开始抄底低价补库 。
渠道价格是前瞻性指标，可敏感反映行业供需 。近期，渠道MLCC价格已经大幅反弹，环比涨幅明显，低容料号涨幅较大，涨幅达到10%-15% 。这一说法也得到证实，前述头部厂商人士也表示，现在清库存进程基本结束，库存已经回到较低位置，市场上价格倒挂也基本结束 。
另外，风华高科在本月机构调研中也表示，2022年前三季度的产能利用率和产品价格呈下行趋势，但第四季度产能利用率方面开始逐步恢复 。该公司方面表示，阻容感等产品、不同规格和型号的产品库存周期不同，整体情况看逐步恢复到正常水位，市场需求方面较2022年第三季度有所恢复 。
【需求回暖、倒挂结束，“电子工业大米”将迎新周期？】而根据持续紧密的价格、库存跟踪及产业链调研，机构判断目前被动元件产业周期已见底 。中泰证券在一份研报中提到 ， 目前原厂及渠道库存已进入低位，价格已进入底部区间，预计新一轮周期即将开启 。此外，新能源汽车的高速发展及5G建设推动也将拉动需求增长 。
受去年行业低迷影响 ， 不少公司股价深度回调 。深耕消费级MLCC用纳米镍粉、铜粉市场的博迁新材，去年以来股价几乎腰斩；行业龙头公司三环集团2022年股价下跌30%左右；而风华高科股价去年跌幅也高达50% 。
不过，近日来，MLCC概念表现颇为亮眼，出现较为明显的反弹 。自1月16日以来，MLCC概念指数已经上涨近10%，包括三环集团、风华高科、洁美科技在内的国内头部MLCC公司股价涨幅均在10%以上 。
国产替代需求巨大
MLCC是用量最大、发展最快的片式电子元件品种之一，其主要优点为体积小、 频率范围宽、寿命长和成本低，被誉为被“电子工业大米”、“被动元件之王” 。其广泛应用于通信、消费类电子、汽车电子等领域 。
2020年MLCC市场发展良好，当年全球MLCC需求量增至4.39万亿只，同比增长10.0%；我国MLCC需求量增至3.3万亿只，同比增长11.6% 。2021年全球MLCC需求量同比增长高达14.2%，达到5万亿只；国内MLCC需求量达到3.85万亿只 ， 同比增长15.4% 。
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