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天地风霜?。て蠛?。虎年轻舟已过，曾经多少艰难奋勇；兔年可望春山，此间多少期许祝愿 。挥别金虎，迎来玉兔 。在这辞旧迎新的时刻，中国证券报邀请各大金融机构代表，为您送上新春祝福 ， 分享感悟心得，展望投资宏图 。
【大展宏“兔” | 易方达基金武阳：市场整体机会大于风险！深耕科技、高端制造、消费、医疗四大领域】
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易方达基金基金经理武阳
2022年 ， 是全球资本市场跌宕起伏的一年 。上半年全球商品价格持续上涨 ， 叠加国际局势的紧张、疫情的反复 ， 股市出现较大幅度的下跌；直到四季度，市场才开始逐渐修复 。回顾全年，我们坚持逆向且前瞻的思维方式、价值投资的底层逻辑，深耕科技、高端制造、消费、医疗四大领域，从产业周期的逻辑出发，较好地把握了云计算及工业互联网、新能源汽车及其上游资源、以航空出行为代表的消费复苏、医疗服务及器械等细分行业的投资机会，为投资者贡献了正回报 。
我们相信，持续而稳定地为投资者创造回报是第一位的 。我们一切的工作，投资理念、操作思路、能力圈拓展 ， 都基于此，我们希望带给投资者切切实实的获得感 。从这一目标出发 ， 在过往的研究和投资实践中，我们不断思考和打磨自己的方法论，形成并完善投资理念 。随着投资年限的增长，我们越来越意识到，任何投资都具有鲜明的时代背景 。长期来看，单一行业无法避免其“萌芽-成长-成熟-衰退”的周期性，差别只在于周期的时间长短不同，只有不断学习、拥抱时代、甄选机会，保持“洞察力”“逆向力”与“坚持力”，才能让长期净值曲线摆脱周期的禁锢 。同时，在这个信息爆炸的时代，投资人的资金和精力都有限 ， 只应该留给最好的机会 。在这些理念的背后 ， 我们一直兢兢业业地打磨和拓展自己的能力圈，不求速胜、但求胜率；而能力圈的拓展，反过来也在不断帮助我们进化和完善投资理念 。
如同地球上已经存在了亿万年之久、生生不息的生态系统一样，资本市场需要参与者不断学习和进化；但一切进化的基础 ， 都不应离开价值投资，否则就会成为无源之水、无本之木 。我们所理解的价值投资的本质，是从远期DCF（现金流折现）的评估出发 ， 买入市场价格远低于其净现值的投资标的，这一准则适用于所有行业和公司 。对基金持有人来说，随着时间的推移 ， 证券的价值将逐渐向净现值靠拢，基金管理人就可以为持有人带来稳定的、可预期的回报；对资本市场和上市公司而言，公募基金等机构投资者可以优化资源配置、促进优胜劣汰、提高定价效率 ， 进而在长期维度提升全社会的福祉 。
展望2023年 ， 我们认为资本市场的整体机会大于风险 。从长期维度看，政策支持全社会直接融资比例提升，居民增加财产性收入需要优质股权类资产的投资渠道，从供给和需求两个方面为资本市场提供了支撑 。从中期维度看 ， 全球范围内紧张的国际局势有所缓和，大宗商品价格也逐渐回落 ， 随着疫情防控优化和地产调控政策的边际变化，我们相信，市场最不确定的时期已经过去，现在就是较好的布局窗口 。站在当前时点看，虽然仍存在国际形势恶化等不确定性，但预计发生概率都较小 。
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