错判芯片行业趋势致净利暴跌？韦尔股份亟需摆脱“手机依赖” _豪威

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【文/观察者网吕栋】
今天（1月16日）早盘，曾经的“芯片白马”韦尔股份大幅低开4%，市值一度跌至千亿以下，给年初以来的股价反弹趋势带来一记打击。近一年来，韦尔股份持续阴跌，累计跌超60% 。
引发今天股价震荡的是一份业绩公告。上周五（1月13日）盘后，韦尔股份披露2022年业绩预告，预计全年归母净利润同比下滑73%以上，扣非之后的归母净利润预计最高下滑98% 。
韦尔股份的营收支柱是图像传感器（CIS），这其中手机图像传感器又是大头，占一半左右。
2022年以来，消费电子行业遇冷，智能手机出货量持续下滑，可以说市场对韦尔股份业绩“变脸”早有预期，但三、四两个季度持续大额亏损还是出乎不少投资者的预料。
对于业绩大幅下滑，韦尔股份解释了产品受下游市场影响“量价齐跌”、计提大额存货跌价准备等原因。而市场上有分析师解读称，韦尔股份存货高企可能是因为对行业周期演绎的判断出现了失误。
资本市场上，或许是出于“利空出尽”的考虑，韦尔股份股价今天早盘迅速反弹。
截至收盘，韦尔股份股价逼近涨停。与此同时，半导体板块午后继续走强，截至发稿，芯朋微、英集芯涨超10%，兆易创新、拓荆科技、艾为电子、华海清科等跟涨。
不过，韦尔股份要想从根本上扭转股价和业绩的颓势，一方面要等消费电子市场出现回暖，另一方面则亟需降低对单一业务的高度依赖，打造“第二增长曲线” 。

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韦尔股份股价走势
根据业绩预告，韦尔股份预计2022年实现归母净利润8亿-12亿元，同比减少73.19%-82.13%；扣除非经常性损益后，该公司预计2022年实现归母净利润9000万元-1.35亿元，同比减少96.63%到97.75% 。而韦尔股份上一次扣非后归母净利润不足1.5亿元，还是在2018年。
分季度来看，2022年一季度，韦尔股份归母净利润为8.96亿元，同比下滑13.90%，已经出现颓势。上半年，该公司归母净利润为22.69亿元，同比增长1.14%；前三季度归母净利润为21.49亿元，同比下滑38.92% 。以此计算，韦尔股份三季度亏损1.2亿元，四季度亏损加剧，预计达到9.49亿元-13.49亿元。
韦尔股份是一家芯片设计公司，产品落地需要借助晶圆代工厂产能。2022年上半年，该公司业务涉及图像传感器解决方案、触控与显示解决方案、模拟解决方案和半导体分销业务等，这几项业务的占比分别为66%、11%、6%和17% 。

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图源：韦尔股份2022年半年报
很明显，图像传感器解决方案是韦尔股份绝对的营收支柱。这一产品的下游应用包括智能手机、汽车电子、安防监控、新兴市场/物联网、笔记本电脑和医疗等。
虽然智能手机分类在图像传感器业务中的营收占比已从2021年的57%降至2022年上半年的44%，但这一业务依然对韦尔股份的业绩有着不可忽视的影响。
与此同时，韦尔股份触控与显示解决方案业务同样与智能手机高度相关。
在此次业绩预告中，韦尔股份表示，报告期内，以智能手机为代表的消费电子需求受到了较强的冲击，也对该公司的主营业务产生了较大的影响，部分细分市场的出货量有所下滑，产品销售价格承压，该公司的营收规模和产品毛利率较去年均有所下降。