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????本报采访人员 邢萌
????自2019年12月份上市公司分拆所属子公司境内上市试点启动以来，已满三年 。三年来，90余家上市公司抛出百起“A拆A”计划，创业板、科创板、主板均现子公司成功上市案例，且颇受资金追捧 。
????12月28日，海康威视子公司萤石网络正式登陆科创板，成为2022年首只登陆科创板的分拆上市股 ， 也是试点启动以来第21个“A拆A”成功案例 。
????采访人员据同花顺iFinD数据及上市公司公告不完全统计，自2019年12月份试点启动以来截至12月28日 ， 先后有94家A股上市公司筹划“A拆A”事宜，已有21家分拆子公司成功登陆A股 。
????分拆上市热潮涌动
????近半选定创业板
????试点启动以来，越来越多的上市公司选择将优质资产或业务剥离出来，在证券市场单独发行上市 。
????“之所以分拆表现活跃，主要受宏观环境向好、政策支持、企业融资需求等多方面因素影响 。一方面，A股多层次市场发展日趋成熟 ， 尤其是科创板、创业板及北交所为‘A拆A’上市提供便利；另一方面，今年1月份 ， 证监会公布《上市公司分拆规则（试行）》，进一步明确分拆规则及监管要求，相关制度也不断完善 。”银河证券策略团队负责人杨超对《证券日报》采访人员表示 。
????采访人员梳理相关数据发现，自试点开展以来截至12月28日，共有94家上市公司抛出100起“A拆A”计划（含4家抛出2起及以上的计划），其中48起计划的分拆上市目的地选定创业板，20起选定科创板，10起选定主板 ， 2起选定北交所，其余则未明确目的地 。
????“分拆的子公司多为具有较强科技属性的科创型企业，创业板和科创板为子公司上市集中地 。”苏州科技大学商学院教授王世文对《证券日报》采访人员表示 。
????杨超分析称，创业板对企业成长性和创新能力的要求较高，对于公司的硬性条件要求相对宽容，同时，创业板市场活跃度较高，比较容易吸引资金流入 。
????“A拆A”耗时较长，变数较大 ， 并非一路坦途 。采访人员注意到，目前100起“A拆A”计划中已有17起终止 ， 终止的原因多样，如子公司业绩不达标、业务调整、同业竞争等 。其中，不少上市公司明确表示择机重启分拆上市，且已有个别公司已在推进重启事宜 。
????21家子公司登陆A股
????上市首日平均涨幅达97%
????近年来，“A拆A”案例逐年加速落地，创业板和科创板成为分拆上市主阵地 。
????自2021年2月底首只分拆上市股诞生以来，至今A股已有21只分拆上市股 。从时间来看，2021年上市9只，2022年上市12只；分板块来看，21只分拆上市股中，来自创业板（10只）和科创板（8只）的共计18只 ， 占比86%，其余3只来自主板 。
????结合行业分布来看，按证监会大类行业，分拆上市股主要集中于计算机、通信和其他电子设备制造业、医药制造业等行业 。
????杨超表示，基于我国当前的战略布局需要，已分拆上市的20多家子公司及拟分拆上市子公司多聚焦于电子、计算机、机械设备、电力设备、生物医药等热门赛道 。
????从二级市场表现来看，这些分拆上市股上市后普遍受到二级市场追捧 。同花顺iFinD数据显示 ， 21只分拆上市股中，17只上市首日股价上涨，占比81%；21只上市首日平均涨幅达97% ， 最高者达548% 。
????在王世文看来，分拆上市股上市首日涨幅普遍较高主要有以下三方面原因：首先，分拆上市的子公司质地较高，普遍具有较大发展潜力和较强盈利能力，属于优质IPO企业；其次，作为上市公司子公司，其治理机制完善，企业信息相对完整透明；最后，分拆上市子公司的母公司普遍具有较强的市场影响力，具有一定的品牌效应 。
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