从高频数据来看 ， 9月经济表现约摸较7、8两月有所改善，带动当季经济集体归暖 。但是 ， 我们以为这约摸只是经济暂时的反弹而非反转 ， 类如与今年的3月与6月，体现出季末冲量的特征 。
【猪价对CPI的压力可能持续到明年年中】部分表现较好的高频数据叠加通胀预期的影响，约摸对债市形成短期的扰动，依然维持10年期国债收益率2.8%-3.2%的区间不变，归调即是配置的机会 。通胀方面，存储冻猪肉的投放量有限，相比于过去每年5000万吨以上的猪肉产量而言依然是杯水车薪，猪价上涨趋势较为明确，CPI年底存在破“3”风险，猪价对CPI的压力约摸持续到明年年中 。
