望尘科技王牌游戏流量走低 特许授权将陆续到期急冲港股IPO
来源：投资者网
《投资者网》谢莹洁
编辑吴悦
随着限制未成年人游戏时间的防沉迷新规出台 ， 加之版号限制等因素 ， 游戏行业不再成为资本市场热捧的概念 ， 手游运营商望尘科技控股有限公司（下称“望尘科技”）却选择此时冲击资本市场 。
凭借自主研发的《足球大师》、《NBA篮球大师》 ， 望尘科技享尽游戏行业发展的红利 ， 但在王牌游戏流量到达巅峰后 ， 产品单一的弊病也逐渐显露 ， 近三年来 ， 公司净利润逐年下滑 ， 累计净利润仅1.2亿元 。
如今 ， 望尘科技还面临现金流方面的挑战 ， 现有的特许授权基本都将在2022年或2023年陆续到期 ， 新游戏的知识产权特许投入约1.29亿元 ， 而游戏公司要想持续增长 ， 又必须保持高研发投入及知识产权特许支出 ， 这对公司现金流无疑是巨大挑战 。 在此背景下 ， 公司着急冲击IPO也就不难理解 ， 在2021年6月递交的招股书失效后 ， 其于近期再次递表港交所 。
【望尘科技王牌游戏流量走低 特许授权将陆续到期急冲港股IPO】王牌产品月活下滑
公开资料显示 ， 望尘科技2013年12月成立 。 侧重于运动模拟游戏 ， 其产品得到FIFPro、NBA、NBPA、国际米兰、AC米兰、利物浦等运动联盟和俱乐部的授权 ， 玩家可以在游戏中模拟梅西、詹姆斯等运动员在赛场上厮杀 。
2014月 ， 首款手机运动管理模拟游戏《足球大师》上线；2017 ， 公司开发了第二款游戏《NBA篮球大师》 。 凭借这两款游戏 ， 望尘科技营收稳步上升 ， 2019至2021年分别为3.79亿元、4.05亿元及4.6亿元 。
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弗若斯特沙利文报告显示 ， 按手机运动游戏收益计算 ， 望尘科技2021年在中国市场排名第二 ， 市场份额约为7.9% ， 排名第一公司的市场份额为23% 。
看上去 ， 公司支柱游戏《足球大师》、《NBA篮球大师》分别还有2.3年和5.5年的寿命期 。 但事实上 ， 公司变现能力已出现放缓迹象 。
2019至2021年（下称“报告期内”） ， 两款游戏贡献收入分别为98%、89.4%和67.8% 。 望尘科技归母净利润也随之下滑 ， 分别为4568万元、4073万元、3939万元 。
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招股书显示 ， 《足球大师》的平均日活人数分别为4.91万、4.77万、3.35万 ， 平均月付费用户分别为1.99万、1.18万、7926万 。
《NBA篮球大师》游戏的日活、平均月付费用户数同样有不同程度的下滑 。 平均日活分别为7.51万、6.78万、5.97万 ， 平均月付费用户分别为4.53万、4.58万、3.21万 。
第三款产品《最佳11人-冠军球会》2020年4月上线后 ， 2021年年收入达到1.48亿元 ， 但未来能否保持增势 ， 仍是未知数 。
版权资金拉低毛利率
针对王牌游戏月活下滑 ， 望尘科技持续加码研发 。
2019年至2021年 ， 公司研发费用分别为4009万元、4523万元、6270.5万元 ， 研发人员薪酬占比九成左右 ， 从3580万元增至2021年的5560万元 。
同时 ， 公司规划了《MBL棒球大师》和《NBA操作篮球》四款储备产品 ， 并制定了详细的发布节奏 ， 计划分别在2022年、2023年、2024年推出 。
望尘科技预计将在这四款游戏的知识产权特许上累计投资约1.29亿元 ， 其中篮球和棒球游戏分别将投入约3842万元和4802万元 。
知识产权特许是公司运营的重要一环 。 《足球大师》上线两年后 ， 2016年4月至6月 ， 望尘科技与FIFPro以及巴塞罗那、尤文图斯、拜仁慕尼黑等多家欧洲豪门俱乐部签署了授权合作协议 。 同年10月 ， 《NBA篮球大师》获得NBA在大中华地区的版权授权后 ， 次年上线 。
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