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招股书显示 ， 若德尔玛在授权期限内出现商标许可被收回、商标授权期限届满却未能续期等情况 ， 将会对相关业务的业绩造成不利影响
《投资时报》研究员 卓逸
“品牌租赁”作为一种品牌授权的方式又称为品牌许可 ， 是指品牌承租方通过向品牌出租方支付租金费用的方式 ， 来获取使用品牌的名称和无形权益的资格 。 这种方式在零售、快餐、服务行业较为常见 ， 比如像麦当劳、肯德基这样的快餐巨头 ， 就通过品牌授权方式在世界各地低成本快速扩张 ， 并获得了稳定的商业利润及巨大的品牌影响力 。
广东德尔玛科技股份有限公司（下称德尔玛）亦通过这种方式获得了发展 。 作为一家集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体的创新家电品牌企业 ， 2018年公司收购飞利浦水健康业务 ， 皇家飞利浦作为许可方向德尔玛方授予飞利浦的使用许可 。 同年 ， 其控股子公司华聚卫浴与华帝股份达成品牌授权合作 ， 签署商标授权许可合同 。 目前 ， 德尔玛旗下品牌包括“德尔玛”“飞利浦”“薇新”等 。
日前 ， 德尔玛亦开启了上市之路 ， 本次IPO该公司拟发行的股票数量不超过9231万股 ， 占发行后总股本的比例不低于10% ， 募集资金14.64万元 ， 将用于智能家电制造基地项目、研发品控中心建设项目、信息化建设项目 ， 以提高智能家电制造能力、研发品控能力和信息化能力 ， 增强核心竞争力 。
《投资时报》研究员注意到 ， 自2021年6月22日向深交所递交招股书后 ， 该公司历经三次问询并再次更新招股书 。 从深交所第三轮审核问询函来看 ， 监管关注的重点集中在公司与小米集团的合作、营业成本、毛利率等方面 。
依赖商标授权与代工
招股书显示 ， 2019年、2020年和2021年（下称报告期）该公司营业收入分别为15.17亿元、22.28亿元和30.38亿元 ， 净利润分别为1.06亿元、1.70亿元和1.72亿元 ， 均呈增长趋势 。 这一方面得益于公司产品种类不断增加 ， 营销渠道不断拓宽 ， 另一方面 ， 也得益于“飞利浦”“华帝”等品牌的加持 。
报告期内 ， 该公司来自“飞利浦”“华帝”等品牌的营业收入分别为4.32亿元、8.77亿元和11.80亿元 ， 占比分别为28.54%、39.44%和38.92% 。 与此相对应 ， 来自于自有品牌“德尔玛”的营业收入占比由2019年的55.05% ， 一路下降至2021年的35.83% 。
整体来看 ， “飞利浦”“华帝”等品牌对德尔玛营收增长贡献颇多 ， 那么从长期来看 ， 这种模式是否具有稳定性？
据德尔玛与皇家飞利浦所签订的《飞利浦商标许可协议》显示 ， 在20年的许可期限内 ， 德尔玛若出现停止正常营业、无力偿债导致破产、损害许可方声誉等特定情形 ， 且未按要求补救的 ， 则商标许可存在被皇家飞利浦收回的风险；此外 ， 若德尔玛未能按时达到协议约定的许可费缴纳水平、或于初始期限内未在重大方面遵守商标许可协议的条款 ， 则该商标许可存在无法续约的风险 。
德尔玛与华帝股份间的许可期限仅为一年 ， 每年度授权到期前 ， 被许可方向许可方提交续约申请 ， 许可方同意延续则双方另签合同 ， 不同意延续则期限届满自动终止 。 若被许可方在合同有效期内 ， 出现合同约定的严重亏损、违法使用、逾期3个月未缴纳款项、生产产品不符合标准或许可方不愿意延续等情形 ， 则商标许可可能被终止 ， 能否续签则存在更大的不确定性 。
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