视频平台|动漫公司接连闯关IPO背后，视频平台的“阵营”角逐原泰久|电视动画|集英社|动画

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作者 | 祖杨
曾被看作“95%死亡率”的动漫行业，如今也迎来了头部公司扎堆IPO的高光时刻：

9月14日，国漫《秦时明月》的制作方玄机科技同中信建投证券签署上市辅导协议，拟于A股挂牌；
6月30日，深圳证券交易所披露了原力动画的招股说明书，此次原力动画计划募集3.59亿元；
成立于2000年的头部动漫公司幻维数码在去年12月也已进入上市辅导阶段。

内容生意的上游，一直都是不太受资本待见的一环，内容的生产耗时费力、没有持续性又很难规模化，相比起影视公司，受众范围更小的动漫行业，更是很长时间没有传来IPO的消息了。此次玄机科技、原力动画、幻维数码接连闯关IPO的背后，也隐约传递了这个行业新的趋势和信号。
互联网大厂，是动画行业新趋势中的关键角色。一方面，是大厂的资金加码，助推了行业内的老牌、头部动漫公司登陆资本市场：原力动画背靠腾讯系关联公司，幻维数码有B站入股，玄机科技的背后则有腾讯系与阿里系的关联公司。
另一方面，大厂除了资金加码动漫公司，也成为了内容生产者，并形成了一条集内容开发，到制作、播出，真人影视化，衍生周边销售的全生态产业链。
换句话说，平台在动漫产业链中已成为绝对的主导角色，想要讲述动漫行业的故事，视频平台成了绕不开的话题主角。

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《秦时明月》
绑定视频平台早前的动漫公司在资本市场并不吃香的本质原因在于，这是一个“苦哈哈”的行业，投入成本高，内容不确定性强，回本周期长，盈利能力并不稳定。
但玄机科技、原力动画、幻维数码，这三家行业头部公司释出了新的信号：动漫行业的盈利能力日渐加强。
根据原力动画招股书，2018年-2020年的营业收入分别达到3.51亿元、3.11亿元、3.31亿元，收入虽然不见增长，但实现了由亏转盈：

2018-2020年，原力动画毛利润分别为-868万元、1.12亿元、1.40亿元，毛利率由-2.5%提升至42.3%；
净利润分别为-2.86亿、1387万元、6145万元，净利率由-81.6%提升至18.6%。

玄机科技、幻维数码虽未有明确的招股书数据，但从相关媒体报道及公司业务表现中可以感知到，其变现能力也是日趋稳定的：玄机科技2018年营收为1.047亿元，净利润为3428.79万元，2019年收入约为2亿元，净利润超过5000万，到2020年收入增幅有望超过50%。

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原力动画2018年的亏损，主要是因为其原创大电影《妈妈咪鸭》市场表现不佳，3814万元的惨淡票房远远填补不了耗资2亿元的成本投入。这也正是动漫行业不吃香的重要原因，也是内容行业共通的痛点：内容不确定性太强、爆款只能看命。
相比之下，在原创制作领域，玄机科技的表现更为稳定，《秦时明月》《天行九歌》均是其全自主IP。其中开播14年的《秦时明月》在国内拥有着数百万忠实粉丝，这一大IP的坐镇，也部分保障玄机科技在原创内容业务的稳定性。
原创内容的优质且多元，在给动漫公司带来更好收入的同时，也能为合作播出平台拉动新的增长。比如由企鹅影视、玄机科技联合出品的改编自唐家三少同名小说的《斗罗大陆》，位居腾讯视频动漫排行榜TOP1，其亮眼的成绩还被写进了腾讯的财报里。