猪肉毛利率与牧原股份差距大
若淘汰鸡肉业务，仅以两家公司猪肉业绩来对照，温氏股份依然处于下风 。
温氏股份向来占领“行业老大”之位 。在上市公司中，温氏股份是商品肉鸡、商品肉猪出栏量最大的企业 。
从营收规模上来看，温氏股份早在2015年上市之初猪肉业务规模已达273亿元，到2019年增长至418亿元，2020年上半年，其猪肉业务营业收入为233亿元 。
牧原股份可以说是“后起之秀”，不过“后浪”来势汹汹 。
2014年，牧原股份上市之时其生猪营收规模在26亿元，不到温氏股份的十分之一;到2019年，生猪营收已近200亿元，几乎是温氏股份的一半;2020年上半年，牧原股份猪肉收入同比增长近2倍至207.50亿元，与温氏股份的233亿元差距已十分有限 。
在营收规模上，温氏股份尚能保存一丝大哥颜面，在业绩上，却几乎被牧原股份吊打 。
牧原股份由上市时的不足1亿元，到2019年的61亿元，2020年上半年归属于上市公司股东的净利润达107.84亿元 。
温氏股份上市时盈利已达62亿元，2019年实现归属于上市公司股东的净利润139.67亿元，还是牧原股份的一倍有余，而2020年上半年净利润惟独41.53亿元，不到牧原股份的一半 。
业绩互换缘故在于毛利率的变幻 。温氏股份毛猪价同比涨超1.5倍，集体毛利率反而下滑 。
牧原股份上半年的生猪业务毛利率高达63.27%，较去年提升26.22个百分点;与此同时，温氏股份毛利率提升不显然，其猪肉业务在肉价增长一倍以上后，毛利率达38.39%，较去年提升不到10个百分点，落后于牧原股份多达24.88个百分点 。
再加上温氏股份禽类业务的亏损，公司上半年集体毛利率水平反而较2019年的27.66%下滑4.58个百分点至23.08% 。
肉价涨幅趋同，毛利率却差异颇大，这兴许与二者养殖模式相关 。
温氏股份采取的养殖生产模式是“公司+农户(或家庭农场)” 。截至2020年6月30日，公司在全国20多个省(直辖市或自治区)拥有386家控股公司，5.11万户合作农户(或家庭农场) 。
温氏股份尽职品种繁育、种苗生产、饲料生产、技术指导、产品销售等环节，合作农户(或家庭农场)尽职在自有或租用的土地上建设生产栏舍 。商品肉鸡和商品肉猪饲养到上市天龄后，温氏股份归收进行统一销售 。
温氏股份以为，这种模式兼顾了规模与效益，适合中国国情 。
牧原股份采取的是大规模一体化的养殖模式 。集科研、饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰等环节于一体的生猪产业链 。
这种一体化的产业链，减少了中间环节的交易成本，避免了市场上饲料、种猪等需求不均衡波动生产造成的影响 。
这种“公司+农户(或家庭农场)”和大规模一体化养殖模式的差异在今年表现出的差距十分显然，直接影响到销售规模 。
销售规模断崖式下滑
我国是全球首席大猪肉生产国和消费国，温氏股份是上市猪企中商品肉猪出栏量最大的企业 。但温氏股份“猪肉一哥”的江湖地位岌岌可危 。
营收规模与生猪出栏及肉猪销售规模直接相关 。界面新闻查询发明，温氏股份近年商品肉猪的销售量呈现断崖式下跌 。
2018年温氏股份销售商品肉猪2229.7万头，到2019年降至1851.66万元，同比下降16.95% 。
今年中报数据显示，温氏股份上半年销售商品肉猪486.58万头 。值得注意的是，公司去年同期销售商品肉猪数量高达1177.40万头，同比大降58.67% 。
不是所有的猪企销量在下降 。牧原股份今年上半年销售商品猪396.7万头，逊于温氏股份 。若加上仔猪273.1万头，种猪8.3万头，牧原股份总生猪销售量678.1万头，同比增长16.61% 。
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