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上海证券报采访人员发现，截至8月29日，今年以来已有13家私募退出“百亿级梯队” 。值得注意的是，在“掉队”的13家私募中，多家机构曾凭借亮眼业绩实现规模快速扩张，但今年以来业绩回撤明显，规模显著缩水 。
多位业内人士认为，在居民财富向资本市场转移的趋势下 ， 私募规模突破百亿关口的时间大大缩短 。但盲目扩张造成的规模“超载”，可能会对投资人和私募造成较大伤害 。私募须在业绩处于高位时抵御住规模猛增的诱惑，重视规模与团队实力的动态平衡 。
多家私募退出“百亿级梯队”
第三方平台最新统计数据显示，截至8月29日，百亿级私募数量为109家 。
对比去年底百亿级私募名单可以发现，嘉恳资产、赫富投资、申毅投资、呈瑞投资、宁波宁聚、煜德投资、思道科投资、和谐浩数投资、泛海投资和星阔投资等13家私募退出了“百亿级梯队” 。
在“掉队”的13家私募中 ， 多家机构曾是业绩榜单中的佼佼者 。
数据显示，2019年至2021年，赫富投资旗下股票型产品各年度的平均收益率分别为44.82%、48.08%和28.68%，在同类策略中的排名分别为579/2926、702/3187和740/3347；星阔投资去年平均收益率接近23%，在百亿级量化私募中排名第10；去年1至2月组合基金业绩榜单的桂冠，则由宁波宁聚旗下的“宁聚郁金香投资基金”摘得 。
百亿规模“来也匆匆，去也匆匆”
短期的亮眼业绩，对私募的规模增长产生了立竿见影的效果 。
资料显示，星阔投资成立于2020年9月中旬，并于同年12月底完成登记 。去年凭借亮眼业绩，星阔投资快速扩张，成立了上百只新产品 。2021年12月中旬，管理规模便突破百亿大关 。
无独有偶，去年上半年业绩排名靠前的嘉恳资产 ， 也在近两年快速扩张 。中国证券投资基金业协会公示信息显示 ， 截至8月29日，嘉恳资产共备案173只私募产品 。具体来看 ， 2021年嘉恳资产备案产品数量最多 ， 达72只，2020年备案产品数量为57只 。
不过 ， 部分私募晋级“百亿级梯队”后 ， 业绩掉头向下 ， 规模也快速缩水 。
第三方平台数据显示，截至8月19日 ， 星阔投资旗下多只产品净值今年以来回撤超5%，最大回撤超过25% 。同期，嘉恳资产旗下管理期货策略净值也回撤超28%，在同类策略中排名764/790，旗下股票型产品今年以来平均收益率为-6.81%，在同类策略中排名1459/3524 。
另外，去年10月新晋百亿级私募的赫富投资，今年2月旗下一产品净值触及预警 。2019年收益率超过200%的万方资产 ， 亦在去年4月规模突破百亿后业绩“翻车”，去年11月便退出了“百亿级梯队” ， 如今管理规模已不足50亿元 。
走得稳或比走得快更重要
为何部分私募规模“来也匆匆，去也匆匆”？在多位业内人士看来，问题主要出在规模快速增长与资金性质两方面 。
首先，规模短期内快速增长，必然会对私募管理人的投研水平、运营能力、风控体系构成更大挑战 。如果私募投研团队、中后台人员较为精简，或者组合持仓过度集中，在市场变化中其业绩容易受到短期冲击，从而给投资人带来糟糕的投资体验 。
沪上一位中型私募创始人透露：“规模快速增长后，产品陡然增多，中后台压力加大 。私募之所以能够短期内快速吸金，主要原因在于其自身风格与市场风格高度契合，或者操作非常灵活 ， 一旦管理规模飙升，能力圈范围有限、风险暴露程度较高等问题很快会暴露出来 。”
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