光大证券策略团队表示，7月后 ， 伴随着中期盈利预告、快报及财报的公布，上市公司盈利预期可能会出现显著下调 。“从今年的情况来看，当前市场对于A股盈利的一致预期仍然显著偏高，未来市场面临较大的盈利不及预期的风险 ， 这一点7月或将逐渐显现，市场或因此面临一定的压力 。”
中金公司也认为，结合疫情及地缘局势影响 ， 二季度A股非金融上市公司业绩压力可能较大 。根据测算，A股二季度非金融上市公司营收增速可能在5%左右，考虑到利润率同比回落及去年相对高的基数 ， 粗略估计非金融公司二季度盈利可能同比回落5%至10% 。
其二，今年半年报板块间业绩的剧烈分化已成机构共识 。从已披露的业绩预告情况看，盈利增速靠前的主要集中在锂电、化工、石油等领域，显示上游资源品的确定性仍然更强 。此外，新能源汽车产业链、光伏产业链等也具备高增速 ， 属于中下游领域中的稀缺品 。
“今年半年报披露季可能是近5年来业绩分化最明显的 ， 或引发资金在行业和板块间迅速调仓 。各种交易需求相互交织，容易引发板块间频繁的、此消彼长的波动 。”中信证券说 。
【业绩增长未必与股价上涨画等号】此外，由于板块间业绩剧烈分化，市场资金在部分景气赛道中交易拥挤 ， 交易前置也可能明显加大业绩兑现后的股价波动 。
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