不仅如此 ， 华密新材也具有特殊性 。一方面，华密新材所提供的2022年第三季度橡塑行业的月度平均利润较上半年增幅达22.68%等行业数据出自国家统计局，具有一定的可信度；另一方面，华密新材的下游客户涵盖大型国企，这也是其数据得到监管层信赖的原因之一 。
申报材料显示，2022年前三季度华密新材的大客户中车创收0.17亿元，其中第三季度达到0.08亿元 。以此折算，第三季度中车所创造的月均销售额为0.03亿元，较上半年0.01亿元的月均销售额增长了87.77% 。
“这也是这个案例比较特殊的一个地方 ， 因为发行人主要面向国企大客户，下游客户的数据具有可信度 。但对于一些下游客户是小企业的发行人来说，这个数据的信赖度可能会打折扣 。”一位上海的投行人士指出 。
暂缓内情揭秘
在此次审核动态中，2022年部分北交所IPO上会项目的暂缓原因也得到了揭秘 。（详见2022年11月7日《年内北交所IPO“暂缓项目”已达10家：内控、业绩真实性隐患频成“拦路虎”》）
“暂缓审议原因主要是中介机构核查工作不到位，存在部分重要问题待进一步调查核实 。”北交所指出：“经统计（2022年10月、11月） ， 上市委委员对暂缓审议企业共提出6个待落实问题，其中4个问题要求保荐机构、发行人律师、申报会计师进一步核查 。”
wind数据显示，2022年10月-11月北交所对迅安科技、雅达股份和新赣江共计3家企业实施了暂缓审议，保荐机构分别为光大证券、东莞证券和财通证券 。
迅安科技2022年10月首度上会遭遇暂缓审议时 ， 北交所直接要求保荐机构光大证券提供个人卡的专项核查报告 。
“请保荐机构对个人卡资金往来情况进行专项核查，并就下列事项发表明确意见：个人卡与高管自有资金是否存在混同使用的情形 ， 是否已完整披露通过个人卡收取的发行人销售等款项以及代垫费用，监事会主席吴雨兴向李德明的借款是否来源于发行人资金、是否构成违规行为 ， 发行人在资金管理方面是否存在其他异常或财务内控不规范情形 。”北交所首度上会审议意见中指出 。
直至光大证券落实上述事项后，迅安科技二度上会才得以顺利通过 。
相比之下，雅达股份首度上会时则出现了前员工经销商开展的居间销售业务、大额分红的资金流向等更多需要保荐机构核查的事项 。
“请发行人说明前员工经销商开展的居间销售业务是否存在代发行人承担居间佣金情况，请保荐机构核查并发表明确意见 。”北交所首度上会审议意见中指出：“报告期内发行人存在大额分红，请保荐机构进一步核查分红资金的最终去向 。”
对此，东莞证券访谈了雅达股份的董事长、销售负责人，并取得了前员工经销商及相关个人银行流水，核查其流水交易对手方是否存在为雅达股份前四十大客户或供应商及其关联方的情形；同时还获取雅达股份董监高及内部主要股东的证券分红记录、银行流水、消费支出等 。
最终雅达股份的二次上会通过了上市委审议 。
新赣江的暂缓缘由则指向了保荐机构财通证券未对存在被“追回”风险的分红款发表明确意见 。
“仁华医药未回购的20%股权请发行人补充说明仁华医药未回购的20%股权认定为‘明股实债’的确切依据，在仁华医药持续亏损情况下按固定比例分红是否存在分红款被追回风险，补充说明并披露未回购20%股权的后续处理方案 ， 请保荐机构、发行人律师发表明确意见 。”北交所首度上会审议意见中指出 。
此后，财通证券补充披露了最高法关于明股实债的认定条件文件，并查阅了相关人员的银行卡流水等，新赣江也就此通过上市委审议 。
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