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近日黑石的房地产收入信托基金（BREIT）获得了40亿美元战略投资，我的同事陶老师以《黑石也玩起了保底收益》撰文，原因是若BREIT年化回报低于11.25%，那么将由黑石注资的10亿美元进行补偿 。
黑石作为全球最大的另类资产管理公司，也玩儿起了保本保收益，去年的投资市场困难可见一斑，全球的各种不确定性 ， 加剧了资金对于确定性收益的追求，关于这点，我在《有头有脸的PE都去放贷了》一文中有详述 。
本期后窗的主人公Monica（化名）目前在一家外资银行任职，负责该银行针对国内创业公司的“投贷联动”投资 。她2010年进入股权投资行业，曾在一家风光无限的互联网公司战投部任职，但只休了个产假的功夫 ， 公司战投部就解散了 。
而后她转战券商直投、美元基金，却未能收获哪怕一个轰动的案子 ， 她还曾与前领导尝试合伙募资，未果后因缘巧合到了一家中资银行，传统银行的放贷在叠加上股权后重新焕发出新的生命力，丰富的股权背景让她在“投贷联动”这项新业务中如鱼得水，年化收益百分之二、三十都不在话下 。
这也正是大资金目前追求的确定性 ， 不过说起来，银行的“创新”也是被倒逼的，优质资产的贷款额度有限，还要被各大银行瓜分，只能把目光投向资产质量没那么高的创业公司，谁先走行一步，先发优势也就确立了，因此Monica所在的银行成了行业翘楚 。
不过因为要承担决策风险，中资银行这块业务规模上限不高 ， 人往高处走，Monica最近又去了一家投贷联动刚起步的外资银行，但干的时间越长，Monica反而又羡慕起基金来，倒不是对“风险投资人”这个角色有什么执念，而是基金在做这类业务天生就比银行灵活得多 。
人就是这样，只有翻过山才能看到山后的风景 。Monica从业这么久，经历过不少波折却觉得自己“挺顺的”，虽说不是一个目标性非常强的人，但Monica并没给自己设限，股权与债权并不存在谁更高级、谁更低级的关系，强如黑石，也无非都是市被场推着走罢了 。对于大多数投资人来说，个人主观能动性最大的意义 ， 可能就是像Monica一样，别给自己设限 。
以下是Monica的讲述：
我是学工科的，毕业后以管培生身份去的互联网公司，一年之后轮岗到了投资部 ， 不是我刻意去追求这个事情，我不是一个目标性非常强的人，但回顾这一路基本上还是挺顺的 。2010年到投资部，先开始是分析师，大概2012年左右的时候，就开始做投资经理了，投资确实也蛮适合年轻人，进入的门槛很低，但要做好非常难 。
海归、年轻人有的是时间精力，然后又对新鲜事物感兴趣，教育背景又很好，中国就会选这样的人来做投资，但坦白说他可能连职场的起伏都没有经历过，怎么能理解一个CEO在创业的过程中，比如如果遇到合伙人关系不和，会对公司造成多大的影响？
尤其是创业公司 ， 我见过的独角兽要解决的问题太多了 ， 你怎么指望年轻投资人能把这些问题全部都能看明白？所以其实很多时候都是合伙人希望抓住某一波红利机会，他又需要大量的人去帮他筛选、找到标的，其实年轻投资人无非是承担了这部分责任而已 。
但是真正考验你一个人的能力或者说运气 ， 是在大量的“沙子”中淘出“金子”来 ， 然后金子还要被加工成你希望的样子，这才是投资行业真正站住脚的一个标志 。
在中国 ， 整个VC行业也就二三十年的光景，早期有大量结构性的机会 。VC伴随着中国第一批互联网公司登陆纳斯达克，但那时相对来说比较早期，大家还是在各种摸索，而且LP、GP机制都还不是特别成熟，谁有钱谁就可以做投资 。
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