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【预见金兔｜兴银理财徐寒飞：2023年中国经济增速将从低位企稳转为持续复苏】
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劫波渡尽，拨云见日 。在一片忐忑与期许交织、彷徨与寄望互融中，我们告别了2022年 ， 迎来了崭新的2023年 。在这辞旧迎新的重要时点，券商中国、券中社APP邀请各大金融机构代表拍摄新春祝福视频，分享2022年的心得感悟以及对2023年的展望 。
兴银理财首席研究官徐寒飞在券商中国《预见·金兔》年终策划中表示，2023年的投资关键词是“拐点”，包括全球经济从“高通胀”转为“低增长”、美联储加息将从“大步快上”的加息周期转为“小幅慢动”的观察期、中国经济增速将从“低位企稳”转为“持续复苏” 。
基于上述形势，徐寒飞从大类资产配置角度做出六点判断 。徐寒飞认为 ， 2023年人民币汇率可能重新进入升值通道，十年美债利率低点预计将跌破3%，黄金的配置价值上升，预计全年回报超过10%，此外中国股票市场将出现恢复性上涨，预计全年回报在20%左右 。
以下为视频全文：
各位券商中国和券中社APP的用户 ， 大家新年好！我是兴银理财徐寒飞 。
已经过去的2022年 ， 给大家印象最深刻的关键词恐怕就是“亏损”，2022年确实是非常难挣钱的一年 。从大类资产的回报来看 ， 仅有原油、美元、人民币债券等少数资产的回报为正，包括海外债券，全球股市在内大部分资产的回报都在负的两位数 。从全球资产配置的角度来看，“难挣钱”的原因有三个，一是地缘政治冲突爆发带来的能源供给冲击 ， 二是通胀高企带来的美联储创纪录的加息，三是国内疫情反复和地产深度探底带来的经济恢复偏慢风险 。这些自上而下的宏观层面的冲击 ， 要么不可预测，要么趋势性很强，对资产价格的影响比较大 。
那么展望2023年的投资，我认为关键词是“拐点” 。前瞻性的来看，可能有如下几个方面的“拐点”：
一是全球经济从“高通胀”转为“低增长” ， 商品价格下跌、地产降温、供应链缺口缓解，美国的通胀压力明显下降，消费者物价指数出现了环比为负和同比增速连续回落 ， 再加上PMI、消费以及地产销售等宏观指标的持续下降，预计2023年上半年美国将经历物价和增长软着陆，不排除进入轻度衰退状态；
二是美联储加息将从“大步快上”的加息周期转为“小幅慢动”的观察期，尽管当前美国通胀水平离美联储合意通胀目标2%还相距甚远，但是考虑到同比基数和环比持续回落，2023年通胀跳水至3%以下的概率不低，预计2023年美联储过渡到25bp的小幅加息节奏后，很快会进入停止加息的“观察期”；
三是中国经济增速将从“低位企稳”转为“持续复苏”，尽管疫情尾声还有波折 ， 出口放缓可能形成拖累，但是随着地产企稳、消费恢复、政策效能提升等多重因素作用，经济增长预计会恢复到潜在增速以上；
此外，以俄乌冲突为标志的地缘政治风险 ， 也可能有一定程度的改善，短期来看也可以改变投资者风险偏好的方向 。
基于上述形势的判断，从大类资产配置角度 ， 我们认为有以下判断值得投资者关注：
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