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白酒发力,新能源发力,始于去年11月的这波反弹,让许多基民重温了沪深300板块“上涨”的感觉 。
EarlETF的老读者应该知道 , 对于2023年沪深300表现,我是有着深深的期待 。
那么,如果看好沪深300的这波底部反弹 , 指数投资玩家选哪个标的更好?
这里 , 就要请出沪深300领域的SmartBeta指数——300成长了 。
规模+风格,超额收益更易捕捉
2021年和2022年,对于许多基民,无疑是一次用真金白银进行的投资者教育 。
2021年 , 市场热点从沪深300代表的大盘蓝筹股转向中小盘股,让许多2019年后才进入市场的新基民知道了原来A股并不永远是“以大为美”的;
2022年,以煤炭、银行为代表的价值股逆势上涨或者相对抗跌的走势,又让许多基民意识到原来在成长股之外,价值股同样也有春天的时候 。
是的 , EarlETF的老读者都知道,我平常喜欢使用国证六风格指数来研判A股当下的规模/风格两因子的冷暖 。
不过很可惜,国证六风格指数作为观察标的不错,但总是缺乏跟踪的指数基金产品 。
所以从实战角度,要捕捉规模/风格两因子的轮动,还是得回到中证指数体系 。比如在看好沪深300指数的当下,不妨引入300成长和300价值这对指数 。
下表是2006年迄今沪深300指数、300价值和300成长的年度收益对比 。可以看到虽然A股不乏由价值股推动的牛市阶段(比如2007年、2014年),但更多的还是由300成长驱动的牛市,尤其是伴随沪深300的成分行业日益多元化后的2019年和2020年,300成长和300价值的表现可谓是悬殊 。
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笔者做了一个测算,2006年到2022年,300价值的年化收益是9.26%,而300成长同期年化收益则是10.05%,如果我们有水晶球可以每年选对当年最强的300价值或者300成长指数,那么年化收益就可以提升至15.17% , 可见在沪深300指数的基础上,引入成长和价值的轮动,是有助于提升收益的 。
低位反弹要多看300成长
此时此刻,是A股多年的底部区域,虽然算不上极端低估,但底部无疑 。对此,我想大多数基民,不会有太多的异议 。
如果捕捉低位反弹,沪深300、300成长、300价值这三个指数哪个最好?
有一个截至2022年末的统计在这里与诸位分享 , 那就是历史上几次上证指数低见3000点时,投资沪深300、300价值与300成长的收益对比 。
可以看到 , 在历史上五次3000点的时候,杀入300这个大资产类别,选择300成长指数并持有迄今,是大幅跑赢沪深300指数和300价值的 。即使仅计算买入后1年的收益 , 300成长也是大概率获胜 。
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显然,在抄底问题上,300成长指数,比沪深300、300价值都更拿手一点 。
没有银行拖累的300成长
当然,对比沪深300指数和300成长,仅仅看历史数据是不够的 。
终究,我们还是要回到基本面、估值等因素去考量 。
在我看来 , 对比沪深300指数和300成长的预期收益,很大程度上的决定新因素是“大金融”这个典型的价值股板块 。
下表是沪深300指数的行业分布,可以看到金融板块占比20.65% 。
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