行稳致远
指增产品做出超额收益的方式可以分为通过预判去主动暴露敞口获得超额和不暴露任何敞口去赚取纯阿尔法收益两种方式，前者在押准方向的情况下能获取较多的超额，反之也容易出现负超额的情况 ， 通常表现在产品上就是超额波动较大；而严控敞口的方式则是以获得纯阿尔法收益为主，表现在产品上则是超额收益曲线较为稳定，风险在于阿尔法策略的失效 。
观察卓识的产品表现 ， 的确与其理念相契合 。一方面，选择严控敞口 ， 实现了有效的回撤控制；另一方面，追求纯阿尔法收益 ， 实现了稳定持续的超额收益获取 。从卓识的500指增代表产品表现看，其近两年的超额回撤水平及月度超额收益胜率均排在同类的前四分之一，相关性也与头部管理人的同类产品较低 ， 以21年的数据来看，仅为0.41，表明其阿尔法策略短期内失效的可能性较低 。
文章插图
分析区间：2021/01/01——2021/12/31
从持有体验友好度上看，其500指增代表产品的最大回撤修复天数、超额回撤最长连续时间、创新高次数、最长不创新高天数等指标均排名同类前列，这说明卓识在竭力创造超额收益 ， 通过超额收益的稳定累加，为投资者增强持有信心和持有体验 。
投研优势
交易执行速度：对于量化管理人来说，交易的执行速度是其策略良好运行的前提，也意味着更多交易机会 。当市场成交量萎缩时，会给交易执行带来压力，再好的策略若无法按指令执行，其收益也会打折扣 。为降低交易延时 ， 卓识平均每年在硬件上投入超千万资金，使得其交易速度超越绝大多数管理人 。
交易信号全频段覆盖：不同的交易频率有其相适应的市场行情，更全面的频率覆盖有利于降低超额收益曲线的波动，而其难点在于不同频段策略的融合 。卓识在全频段信号覆盖的同时，其信号融合效果也经历了不同时段不同市场行情的验证 。
投研耦合：量化私募的团队投研合作模式主要分为单一基金经理组合制和流水线工厂制，两种模式各有优劣 ， 但在复杂行情下，流水线工厂制更有优势，通过优化器融合各个投研人员的策略，最终得出风险与回撤均表现优异的策略 。流水线模式在实际经营中较为困难 ， 它要求公司对投研团队有足够的议价能力，因此，能坚持这一模式的管理人不多，而卓识基金是其中之一，为其策略持续稳定迭代起到重要作用 。
当前我国量化私募处于快速发展阶段，市场中也有充足的超额空间，但当超额窗口期过后，又有多少量化管理人能够持续创造超额，是投资人需要提前考虑的问题 。
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