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在公募行业集中度持续提升后 ， 中小公募基金股权在财务投资者眼里已不香了 。
证券时报采访人员注意到 ， 趁着中小公募仍有可观的盈利能力，今年最后一个月内中小基金公司密集出现股权转让现象，包括银河基金、长安基金、红塔红土基金、民生加银基金等，部分投资者所持的基金公司小部分股权，多次转让也未能成交，上述公募基金股权变更，均指向具有财务投资者身份的小股东 。
业内人士认为，财务投资者的身份背景至关重要 ， 其投资逻辑和基金经理类似 ， 意在投资“好行业中的好公司、头部公司”，在行业集中度较低阶段，投资者难以分出谁是潜在赢家，而当行业集中度大幅提升 ， 头部格局稳定后，留给中小公募的黄金时间可能所剩不多 。数据显示，非货基管理规模前二十大基金公司的市场份额占比高达64% 。
行业剧烈变化
中小公募频现股权转让
15年前，当主流基金经理在A股拥抱金融股的时候 ， 公募基金的股权投资价值或是最具吸引力的，而当基金经理越来越看好未来的半导体、新能源以及其他黑科技 ， 不同行业、不同公司股权性价比发生激烈变化的当下 ， 一批中小公募基金的小股东们，急于退出 。
中油资本12月9日发布公告，公司全资子公司中国石油集团资本有限责任公司拟与公司控股股东中石油集团签署《股权转让协议》，以3.23亿元购买中石油集团持有的银河基金管理有限公司12.5%的股权 。
根据披露的信息显示，银河基金共有五位股东，中国银河金融控股有限责任公司持股比例为50%，其他四位小股东持股比例均为12.5% 。针对本次交易，资产评估机构以2021年12月31日为评估基准日，对银河基金净资产评估价值为25.83亿元 。本次股权转让价格以前述资产评估结果为依据，按照标的股权占比12.50%计算，本次股权转让价款确定为3.23亿元 。
银河基金并不是唯一出现小股东转让股权的中小公募 。几乎在同一时间，北京产权交易所信息显示，三峡财务拟转让民生加银基金6.67%的股权，转让底价为1.49亿元 ， 这也是三峡财务第三次试图转让其所持有的民生加银基金股权，此前两次挂牌均未能成交，不过，本次转让底价较上一次大幅提升约90% 。
北京产权交易所同时还披露了长安基金的相关信息，长安基金管理有限公司6.67%股权的项目于11月29日开始披露，转让底价显示为3700万元 。证券时报采访人员注意到 ， 这是长安基金相关股权的第二次挂牌转让 ， 在2021年12月 ， 这部分股权也在北京产权交易所有过挂牌 ， 当时的转让底价也是3700万元 。
此外 ， 还有红塔红土基金 。深圳联合产权交易所信息最新披露，深圳市创新投资集团持有的红塔红土基金10.48%股权在该所公开转让，转让底价近1.28亿元 。该公募基金的股权结构信息显示，红塔证券持股59.27%，北京市华远集团持股30.24%，深创投持股10.48% 。公司实际控制人为中国烟草总公司 。
中小公募盈利稳定性面临挑战
值得关注的是，上述挂牌转让股权的中小公募，其中大多具有良好的盈利能力 ， 但依然阻挡不了小股东们三番两次地试图转让 。
证券时报采访人员注意到，银河基金2021年实现营业收入8.37亿元，净利润达到1.60亿元 。今年前三个季度，银河基金实现营业收入5.45亿元，净利润1.54亿元 。民生加银基金公司2021年营收约11.48亿元，净利润为2.59亿元 ， 2022年截至三季度末，营收约5.86亿元 ， 净利润也超过1.5亿元 。甚至规模较小的长安基金盈利能力也相当不错，2021年长安基金营收约3.55亿元，净利润接近6000万元 。
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