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编者按：本文作者为英特尔资本董事总经理和中国区总经理：王天琳 。他长期从事半导体领域投资 ， 具有丰富的经验和深入的洞察 。王天琳正好和董指导是校友，因此便诚邀他分享了关于半导体的思考和展望 。
半导体是一个周期性行业 。年初大家还在谈，没想到下行周期竟来得又快又猛：资本市场热情消退 ， 下游客户 (尤其终端消费类电子产品)需求疲软，加上全球经济的不确定性，让行业上下凉意陡增 。
许多企业家不禁感到有些迷茫甚至消沉——有些初创团队组建未久、尚在聚焦开发初代产品，就碰上资本寒冬；有些公司芯片研发已见成果、正待在市场大显身手，却遭遇产品导入被推迟甚至取消的尴尬处境 。
资金压力也让创始人面临艰难抉择：是该多备些货 ， 还是按原计划继续迭代研发新产品？而不少已经盈利甚至上市的公司库存也见提高，产品降价的压力不小 。大家的日子 ， 明显地都不如去年好过 。
01
在火热中冷静，在寒冬中乐观
对芯片领域的老兵来说 ， 过去几年的火爆是意外之喜，在寒冷中求生才是企业家面对的常态 。
改革开放四十多年 ， 企业家的创业热点从早期的贸易 ， 转移到基础设施和房地产 ， 再到互联网，终于到了以半导体为代表的硬科技 。凭胆量赚快钱、走捷径的时代已经过去，而中国想成为高附加价值的制造大国 ， 半导体就是急需升级的“顶级”制造业之一 。
小小一颗芯片的复杂程度并不亚于商用大飞机，从设计、工具、制造、材料、设备、封装 ， 每一环节都需要研发、客户、和生态的多年积累，绝非一蹴可及 。
虽然市场出现变化，但一如我去年提到的，，此刻依然是中国半导体发展的黄金时期 。
企业发展有三个要素，即市场、资本、人才：中国是全球半导体最大市?。?前景可期，而资本市场历经高速成长阵痛后终会日渐成熟，认真发展产品或服务客户的半导体企业，不管是 “大而强” 还是 “小而精”，都有机会占一席之地 。
人才储备则是不少同行一致认为的最大缺口 。即便是已上市的公司 ， 技术与规模也与世界一流企业差距明显，而优秀的半导体创业团队则更加稀缺难寻 。于是不少投资人开始谨慎出手，下半年有些机构甚至只看不投，直接 “躺平” 。
半导体行业过去两年热火朝天 ， 我建议大家冷静；今年有所降温，我却要鼓励企业家和投资人保持乐观 。
本土初创和国际大厂的差距确非一朝一夕能赶上，但它们大都属于工程范畴而非科学范畴，而追赶者的优势就是可以 “在知道正确方向的前提下，加速寻找方法”——我们的工程师做事认真实干，找到更优的解法、甚至更好的答案只是时间问题 。随着现有 “可挖掘” 的团队和项目减少，一些拥有真正科技创新能力的团队反而渐渐浮出水面，对整个行业，我觉得完全没有悲观的理由 。
英特尔资本自1998年进入中国，至今保持着每年平均投资6-8家初创公司的稳健步伐、平均成功退出2-3家的优良业绩 。2022年在行业下行的大环境下，我们逆势投资了10家初创公司，高于历史平均水平 。作为一家不比拼规模、更看重项目质量和投后资源服务的硬科技投资 “精品店” ， 我们用实际行动表明了对行业和市场的信心 。
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