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斑马消费 陈晓京
乐乐茶终究还是被收购了 。买下它的不是喜茶、也不是元气森林，而是奈雪 。
这笔5.25亿元的奶茶行业股权并购案，究竟释放出了一个怎样的信号？
当行业整体的高增长不再，资本的热情逐渐褪去，行业内的兼并就将开始 。
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饮下乐乐茶
这应该是新式茶饮行业金额最大的一笔收购案 。
12月5日 ， 奈雪的茶披露 ， 将通过股权收购和增资的方式，合计5.25亿元，间接持有“乐乐茶”运营主体上海茶田43.64%股权和相应投票权，成为该公司第一大股东 。
根据相关协议，交易完成后，上海茶田董事会由7名董事组成，其中4名由奈雪方面委派（包括董事长） 。这就意味着 ， 乐乐茶创始人郭楠将就此交出大权 。上海茶田的总经理一职，仍由现任CEO李明博担任 。
在中国高端现制茶饮品牌中 ， 乐乐茶是较晚创立的一家 。2016年底，才在上海开出首店 。而在此之前4个月，发端于广东的喜茶，已拿到了高达1亿元的A轮融资 ， 掀起了资本助推新式茶饮的狂潮 。
即便如此 ， 喜茶、奈雪等高端头部玩家，尚未全面开启全国扩张的步伐，给乐乐茶在上海大本营的发展，留足了时间 。
乐乐茶是1991年出生的郭楠创立的第7个品牌，他17岁开始涉足餐饮行业，且集中关注咖啡、甜品等细分品类 。另几名联合创始人，则有十多年的商业地产从业经历 。
乐乐茶是典型的海派，产品主打“茶+软欧包” ， 与奈雪的茶相似 。其各类创新，总能俘获一众拥趸 。
2017年6月，乐乐茶推出“脏脏包”，风靡一时 ， 一战成名；其后，又陆续推出“脏脏茶”等脏脏系列产品，奠定了其网红属性 。
据了解，乐乐茶当前门店数在140家左右，在高端现制茶饮品牌中 ， 门店规模仅次于奈雪和喜茶 。
2020年和2021年，上海茶田的营业收入分别为7.28亿元8.70亿元，税后分别亏损0.21亿元和0.18亿元 。
从2018年开始，乐乐茶已从一级市场拿到了多轮融资，王思聪的普思资本以及红星美凯龙等 ， 都有参与其中 。不过，其最后一轮融资停留在了2020年7月，投资方为龙柏资本 。
2021年中，乐乐茶屡屡传出被收购的消息，喜茶、元气森林都曾是绯闻对象 。
据传 ， 当时收购方给出的估值是20亿，而乐乐茶创始人团队认为被低估，理想的估值是40亿 。最终，各方没有谈拢 。
这次，奈雪以12亿估值，拿到了乐乐茶第一大股东之位 ， 是不是算捡到了一个大便宜？
尽管通过股权收购 ， 奈雪将乐乐茶变成了自己的联营企业 ， 但这次交易并没有断送乐乐茶单独上市之路 。
协议约定，当乐乐茶在业绩考核期（2025年-2027年）任意年度，满足约定指标 ， 且符合纳斯达克、纽交所、联交所上市条件的前提下，奈雪将协助解决同业竞争等上市路上的问题 。
以价分层
目前，中国大约有34万家现制茶饮店 ， 以产品价格为标志，划分出明显的高、中、低端分层 。
奈雪、喜茶、乐乐茶等，为高端品牌的代表，产品平均售价不低于20元，且主要以直营模式拓展店铺，门店总数约在3500家左右 。
截至今年9月末 ， 奈雪共有门店973家，期内已新开门店超过200家 。每年的第四季度，为传统开店高峰 ， 全年门店总数肯定突破1000家 。
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