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联想|美的到底已经领先格力多少？( 二 )

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市值表现不断拉开差距的背后 ， 是美的集团不仅在营收规模 ， 更在净利润、市场占有率及多品类发展等方面实现了对格力电器的压制和超越 。 董明珠过去自信的三点基础 ， 已然不复存在 。
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正如二级市场的股价表现一样 ， 2020年也是美的集团对格力电器全面反超的关键一年 。 这一年 ， 美的集团不仅净利润超越格力电器 ， 空调市场份额也首次超越格力 。
当年年报数据显示 ， 美的集团实现营业收入2857亿元 ， 净利润272亿元；同期 ， 格力电器实现主营收入1705亿元 ， 净利润222亿元 。 对比看 ， 美的集团营收超出格力1152亿元 ， 净利润则超过后者50亿元 ， 这也是近五年来美的在净利润方面首次超越格力 。

而最新季报数据显示 ， 2021年前三季度 ， 美的集团实现净利润234.55亿元 ， 格力电器净利润为156.45亿元 ， 双方净利润差距拉大至78亿元 。
空调市场份额方面 ， 2020年美的空调线上市场份额达到34.26% ， 同比增长3.75个百分点 ， 高居市场第一位；线下渠道方面 ， 美的空调市场份额达到34.71% ， 同比提升5.86个百分点 ， 位居市场第二位 ， 几乎与格力持平 。
对比来看 ， 格力空调线上市场份额为28.99% ， 低于美的空调5个百分点；格力线下市场份额为35.08% ， 尽管勉强保持了第一的位置 ， 但同比下滑1.75个百分点 ， 与美的空调的差距缩小至不足1个百分点 。
凭借线上渠道的优势 ， 美的空调2020年首次取得线上、线下总销量冠军之位 ， 董明珠所强调的市场份额差异也出现了反转 。
另外 ， 董明珠期望的“其他领域“也没有做起来 。
2021年上半年 ， 格力电器空调业务营业收入为672亿元 ， 收入占比高达73.79% 。 另外 ， 格力生活电器实现营业收入22亿元 ， 收入占比为2.43% ， 智能装备营收为2亿元 ， 收入占比0.22% ， 其他主营业务收入为13亿元 ， 收入占比1.46% ， 其他业务实现营收201亿元 ， 收入占比为22.10% 。

2021年上半年格力电器主营收入构成
这里 ， 格力电器主营业务分类出现了“其他主营”和“其他业务”两个类别 。 其中 ， “其他主营”业务是指工业制品 ， 而“其他业务“是指格力通过统一采购原材料 ， 并转售给供应商的销售收入 。 由于格力电器采购体量庞大 ， 其通过集采然后反售给供应商可以发挥规模优势 ， 有效控制成本 。 但从严格意义上说 ， 这一占比22%的“其他业务”实质上是贸易类业务 ， 毛利率也较低（3.45%） 。
不难看出 ， 除了返销业务之外 ， 格力电器智能家电、生活电器以及工业制品等非空调产品收入占比仅为4%左右 ， 公司仍然严重依赖于空调这一大单品 。 2021年上半年 ， 若不考虑贸易性质的“其他业务”收入 ， 空调业务在格力营收中的比重将高达94.6% 。
反观美的集团 ， 除了空调之外 ， 冰箱、洗衣机以及小家电矩阵发展如火如荼 ， 微波炉、电风扇等品类市场份额高居第一 ， TB业务也做得风生水起 。
2021年上半年 ， 美的集团暖通空调业务实现营业收入764亿元 ， 同比增长19.33% ， 收入占比为43.96%；消费电器实现营业收入650亿元 ， 同比增长22.4% ， 收入占比为37.38%；机器人、自动化系统及其他制造业营收为127亿元 ， 同比增长33.28% ， 收入占比为7.30% 。

空调产品在美的集团总营收的比例已经不足45% ， 而公司机器人、自动化系统等新业务保持了极高增速 ， 未来占比有望进一步提升 。 由此可见 ， 美的集团营收结构远比格力电器更加均衡 。
事实上 ， 美的与格力电器的PK ， 常常被视为一支舰队与一艘航空母舰的战争 。 从主营收入上看 ， 格力电器严重依赖于空调这一大单品 ， 而美的集团则以多元化而著称 ， 空调、冰箱、洗衣机以及各类小家电市场份额都位居行业第一梯队 。 收购德国机器人巨头库卡资产之后 ， 美的集团主业成功向To B业务延伸 ， 抗风险能力进一步增强 。

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