![百果园两年四交招股书,靠加盟冲IPO隐忧显现](http://img1.jingyanla.com/240309/12255414G-0.jpg)
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(文/童洁 编辑/马媛媛)2002年,国民还没有“水果连锁店”的概念,下海经商的余惠勇成为“第一个吃螃蟹的人”,在深圳街头开了第一家百果园 。
20年过去,百果园走到了IPO的节点 。然而,在资本市?。爸泄畲笏闶燮笠怠钡耐废嗡坪跷茨芪俟凹臃?,其在IPO的路上一再碰壁 。
在此前递交的招股书状态变为失效之后,11月16日,百果园更新招股书,再次推进港交所主板上市进程 , 摩根士丹利为其独家保荐人 。
此次更新招股书 , 百果园也披露了最新的经营数据,今年上半年 , 其实现营业收入59.15亿元,较去年同期增长7.0% 。
坎坷的IPO之路
一直以来,百果园的发展称得上一帆风顺 。余惠勇有着不错的运气 , 百果园开始发展的2002年恰好是中国城市化进程加速的开篇之年 , 城市人口的快速增长带动了城市经济的高速发展,为百果园的新模式提供了丰沃的土壤 。
新鲜的“水果连锁店”模式很快被资本所看到,百果园也受到众多资本的青睐 。
【百果园两年四交招股书,靠加盟冲IPO隐忧显现】百果园的第一位“伯乐”是天图资本 。2015年4月,在余惠勇谋求将百果园进一步做大的时候,天图资本率先向其抛出橄榄枝 , 以每股2.16元的价格认购股份,共计出资2亿元 。
同年12月,百果园进行A轮融资,天图资本、广发信德、前海互兴参投,百果园获得融资金额4亿元,创下当时水果零售行业最高融资记录 。
此后的2017年、2018年和2020年,百果园还陆续进行5次融资 , 共计有十余投资机构参投,其中不乏中植系、招商资本这样实力雄厚的投资方 。而且,在2018年1月的B轮融资中,百果园便一次拿下15亿元资金 。
几番融资下来,百果园“身价”暴涨 , 其估值由2015年的20亿元升至百亿 。余惠勇也毫不避讳的向外界透露出上市的愿景,称“百果园在考虑上市,这是方向,目的是让资本进入后,把产业做的更好” 。
2020年,百果园正式开启IPO之路 。当年6月 , 百果园提交境外上市申请材料,计划在港交所主板上市,后获得批准 。根据当时证监会披露的信息显示,核准百果园发行不超过5.75股境外上市外资股,每股面值人民币1元,完成发行后,百果园可到香港交易所主板上市 。
可仅仅过去两个月,百果园突然宣布停止赴港上市,转而现身深圳创业板 。只是 , 这次IPO旅程在与民生证券签订辅导协议之后不了了之 。
今年5月是百果园第三次进行IPO冲刺 。5月2日,港交所披露了百果园的新一轮上市申请 , 10月底,中国证监会公布关于百果园境外上市的批复结果,意味着百果园赴港上市正式获批 。
但是 , 这一次百果园的IPO之路仍然充满坎坷 。因在港交所递交的招股书已有6个月未更新,其状态变为失效 。此次再度更新招股书 , 已是百果园两年内第四次递交招股书 。
利润增长乏力
“第一大水果零售商”是百果园征战资本市场的底气 。
根据弗若斯特沙利文的资料,按2021年水果零售额计,五大参与者合计占总市场份额3.6% , 其中百果园占中国总市场份额的1.0%,遥遥领先于第二名 。同时,按水果零售额计 , 百果园在中国所有水果专营零售经营商中位列第一,且拥有中国水果行业最大的分销网络 。
“把规模做大”是余惠勇在成立百果园之初就定下的目标和方向,长久以来,为了抢占市场 , 百果园采取了最快的扩张模式——加盟模式 。在余惠勇看来,连锁企业要把规模做大,一定离不开加盟,加盟的魅力在于整合社会资源实现从零到一再到无限的连锁效应 。
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